医药

部分公司三季度业绩超预期 结构性行情延续

医药行业基本面向好，未来长线前景可期。银河证券分析师李平祝就表示，一方面关注业绩稳定增长的低估值个股，目前医药行业增速趋稳，其中部分上市公司表现又好于行业整体增速，这些低估值个股增速也在10%-20%之间，即使参照国际上大型医药公司的估值，目前这些低估值个股安全边际充足，具有投资价值。另一方面是看好景气度向上的子行业，如血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业、药用辅料等。

三季报总体延续稳健增长，业绩分化较为明显。兴业证券分析师徐佳熹指出，“业绩为王”和“政策催化”有望成为四季度牛股的重要特征。从业绩为王角度来看，三季报超预期品种及高性价比领域值得布局，其中包括刚需和特殊药品龙头，如济川药业、华兰生物、恒瑞医药、片仔癀；从政策催化角度来看，医保目录调整+两票制值得关注。其中调入药品重点考虑临床价值高的新药、地方乙类调整增加较多的药品以及重大疾病治疗用药、儿童用药等。建议关注济川药业、丽珠集团、天士力、康缘药业、信立泰等，小市值公司如千金药业、汉森制药等部分单品也可以予以适当关注。在医药商业方面，继续关注“两票制”及其相关政策对行业整合带来的影响，推荐九州通、国药股份、上海医药、国药一致，同时关注具有特色的地方性商业龙头。

潜力股精选

恒瑞医药(600276)

业绩高增长持续

中金公司分析师代雯指出，阿帕替尼逐季放量，全年收入有望超过8亿元。下半年预计有新的ANDA获批，净利润均在一千万美金以上。此外，公司还是国内最早布局自体免疫缺陷疾病小分子治疗药物的公司，其抑制剂对中轻度类风关及强制性脊柱炎的治疗效果可媲美传统单抗，但生产成本低。

华兰生物(002007)

疫苗研发和申报进展顺利

公司全资子公司华兰生物工程重庆有限公司申报的人凝血因子Ⅷ取得国家食品药品监督管理总局下发的药物临床试验批件。民生证券分析师马科指出，目前AC群流脑多糖疫苗、乙型肝炎疫苗(小儿剂型)已完成临床试验并申报了生产文号。此外，曲妥珠单抗7月也取得了临床批件，未来业绩值得期待。

上海医药(601607)

资金成本优势明显

国信证券分析师江维娜指出，全国性龙头上海医药具备齐全的工业品种，也具备明显的资金成本优势，并且上海医药拥有360亿规模的调拨和第三终端业务可以储备大量的下游分销商作为并购目标。从估值角度来看，上海医药市盈率仅17倍，是估值最低的医药股之一，对应于未来复合14%的业绩增长，仍显得相当便宜。

康缘药业(600557)

重点品种或进新版医保目录

公司重点品种有望进入新版医保目录，预计2016年上半年收入增速达到70%，未来有望借助进入新版国家目录的机遇大株红景天胶囊已经进入多个省份的医保增补目录。安信证券分析师吴永强指出，热毒宁注射液已经进入国医保目录，其作用机制、循证医学评价已经取得实质性成果，预计未来将会保持稳定增长。