一体机维持高速增长,容器技术Pcloud-DCOS产品快速落地。公司数据库云平台一体机收入快速增长,2014年度实现收入约1,062万元、2015年实现收入约2,090万元,至2016年上半年已实现收入突破3,000万元,目前公司已与电信等行业的大中型企业签订多个订单全年销售有望接近1亿元。且结合2014年最早采购一体机产品的用户逐步开始针对设备续签维护和扩容采购的情况看,未来该业务增长无忧,有望为公司业绩带来新的增长亮点。公司不断加大投入,成功推出了基于Docker容器技术的Pcloud-DCOS是数据中心操作系统产品,并成功上线多家运营商和保险,金融等大型行业标杆企业,成功帮助省级移动公司及其某保险公司进行了秒杀活动,为未来新产品在全国范围拓展树立典型案例,增长值得期待。

积极通过资本运作加速战略布局,推进外延式发展:公司上半年通过了增发方案,拟实募资8亿元用于智慧数据中心项目、智慧通讯云项目及研发中心及总部办公大楼项目,为公司未来业务成功转型和获得新的业绩增长点奠定基础。当前非公开发行申请已获证监会受理,目前审核正在推进中。

盈利预测与估值:预计2016-2018年营收分别为5.19亿、6.53亿和7.25亿元,净利润分别为0.76亿、1.02亿和1.34亿元,增发后备考EPS分别为0.23元、0.31元和0.41元,对应86/64/49倍PE。给予“增持”评级。

风险提示:下游采购进度不及预期;行业拓展不及预期。

北信源

北信源:中报业绩略超预期 战略落地进展顺利

北信源 300352

研究机构：光大证券 分析师：薛亮,姜国平

公司发布半年报:

实现营业收入142,273,165.37元,同比增长34.58%,归属于母公司的净利润17,131,733.37元, 同比增长25.30% , 扣非后净利润17,013,745.96元,同比增长36.72%;略超市场预期。

横向拓展亮点颇多

公司通过拓展新行业及丰富终端覆盖种类等多种措施拓宽终端覆盖广度。一方面强化传统行业领域优势,其中军工行业营收同比增长26.49%, 能源行业营收同比增长215.02%,另一方面积极开拓金融、医疗等新客户, 实现了整体营收高速增长,其中技术服务营收同比增长330.11%,系统集成营收同比增长24.61%;与此同时,销售费用同比仅增长6.34%,财务费用同比增长26.04%,管理费用同比增长32.71%,毛利率水平保持稳定。

纵向拓展不断深化

公司秉持“以大数据加固内外安全,大数据提升管理效率”的理念,加快大数据技术与现有产品的深度融合,利用大数据技术不断强化终端安全管理的深度。截至6月30日,公司已与中石油、公安体系、国网总部等企业达成了合作意向,并进行了试点测试,随着产品的日趋完善,大数据安全业务有望迎来爆发式增长。

创新业务进展顺利

新一代互联网安全聚合通道-信源豆豆(Linkdood),具备“三端加密、四维防护”的安全属性,结合个人舆情监控、群内密聊、延迟消息等多项创新功能,契合以AI 人工智能和IoT 物联网技术为核心的万物互联发展方向,目前已有国家信息中心、国家统计局、国家电网、国家能源局、阳光保险、中信证券北京分公司等近两百家客户在试用,推广进度顺利。

投资建议

预计公司16年完成增发,16-18年摊薄EPS 为 0.14、0.21、0.26元, 公司深耕终端安全领域多年,依托内网终端覆盖广度优势,布局大数据安全,构建安全通信通道,看好公司未来成长为企业应用平台服务商,上调为“买入”评级,目标价22.06元。

风险提示:创新业务进度不及预期;市场整体估值水平下降。

永鼎股份