看好航天八院资产注入预期。军工科院院所改制稳步推进，航天科技集团明确提出“十三五”期间资产证券化率将由15%提升至45%，公司作为航天八院唯一上市平台有望充分受益。航天八院是航天科技集团卫星、火箭、导弹的总体院，资产优质，资产注入空间巨大。

盈利预测及投资建议：考虑上海德尔福并表，未考虑非公开发行的情况下，预计公司16-18 年EPS 分别为0.28/0.34/0.41 元；非公开发行完成后，16 年EPS 将摊薄为0.24 元。我们看好公司主业发展和航天八院资产注入预期，维持“买入”评级。

风险提示：军工资产证券化进度存在不确定性；光伏电站行业增速低于预期。(广发证券)