或许为了增加此次重组筹码，*ST兴化近日披露了上述事项。对于已经连续两年亏损的*ST兴化来讲，此次重大资产重组事关保壳，马虎不得。但其拟注入的资产质量却并未完全获得中小股东的认可，为此记者探访了*ST兴化。

注入资产遭质疑

经过重大调整后的重组方案，兴化化工100%股权成为*ST兴化此次唯一要注入的资产。但兴化化工历史盈利状况并不理想，且2016年前五个月累计仍处于亏损状态。

有中小投资者对此次资产重组方案并不认可。认为*ST兴化所置入资产也属于过剩产能，且仍处于亏损状态。

实际上，*ST兴化之所以连续出现亏损，主要与行业产能过剩密切相关。而其此次拟置入资产属于煤化工行业。传统煤化工产品目前也处于阶段性供大于求状态，产能属结构性过剩。

不过，*ST兴化副总兼董秘席永生表示，兴化化工在行业中处于领先地位，在技术上具有一定优势。另外，陕西作为产煤大省，公司距离煤矿的距离非常近，运输成本较低，具有成本优势。也正因为如此，兴化化工产能仅在陕西及其周边就能够解决，目前完全能够实现满产满销。

对于兴化化工此前产生亏损的原因，席永生也给出具体解释。由于兴化化工新建装置使用的是国内自主研发、且达到国际水平的新技术，前期试生产过程中需要不断完善技术，出现了投入多、产出少的情况，经过不断的调整和改造，目前已经实现了长周期满负荷运行，大幅度摊薄了运行成本；同时，公司结合工艺、设备及原料资源的实际情况，进行技术攻关和设备改造，使该装置由此前设计的只能“吃精粮”改造为可以“吃粗粮”，且该项技术已经成熟，大大降低了前期只能采购陕北等精煤原料所产生的高成本，仅此一项，吨合成氨、甲醇的生产成本就下降达400元以上。另外，兴化化工此前有40多亿元贷款，每年仅财务费用就高达2.1亿元至2.2亿元，此后随着大股东注资，财务负担也大幅降至5000万元。

根据实际控制人陕西延长石油（集团）有限责任公司（下称“延长集团”）与上市公司签订的《业绩补偿协议》及兴化化工预计情况，预计兴化化工2016年净利润为8058.50万元，2017年净利润为10892.19万元，2018年净利润为10892.19万元。

席永生称，今年二季度，兴化化工盈利已经出现稳定增长态势，4月、5月、6月三个月分别实现盈利1398万元、1556万元和1817万元，充分体现出今年初公司进行设备大检修的成果。据此，对于此次重大资产重组中对兴化化工的盈利预测，席永生也认为略偏保守，其明后两年的净利润应该远高于以上业绩承诺数。

迫切保壳

在中小股东角度，更希望*ST兴化通过此次重组获得足以支撑股价的更多亮点。但已经连续两年亏损的*ST兴化，首要任务则是保壳，在满足此前提条件的情况下置入优质资产。

据了解到的情况，*ST兴化此前筹划资产重组时，曾考虑过延长集团旗下其他可置入资产，但因合规性及资产清晰方面存在问题有待解决，其短时间内无法注入。

而此前拟注入的陕西延长石油天然气公司所处市场发生重大变化，产品售价大幅下跌，LNG销售均价从1月的3300元/吨，大幅滑落至5月末的2300元/吨，使得天然气公司2016年盈利能力存在重大不确定性，最终只得放弃。

就目前的资产状况和时间的紧迫性，这已经是为了保壳可以做出的最优选择，席永生称。他认为，如果此时再重新制定重组方案，时间上已经来不及，可能导致上市公司存在暂停上市风险。