航天信息

    航天信息:与金蝶战略合作,双方优势互补可期

    航天信息 600271

    研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰

    航天信息与金蝶国际软件集团有限公司签署《战略合作框架协议》。战略合作协议的主要内容为共同建设企业财税一体化产品及行业解决方案、发展电子发票集成应用业务,共同向广大企业用户提供高效的财税一体化、金融及风险管理一体化等增值服务。本协议为框架协议,具体的合作事项将在另行签订的具体项目合作协议中公告。

    “互联网+税务”时代到来,财、税打通大势所趋

    2015年9月,国家税务总局印发了《“互联网”+税务行动计划》,为我国税收互联网应用的发展指明方向,标志我国税收信息化进入全新阶段。中国税收体系复杂,企业的财务管理和税务申报环节目前无法完美对接,企业日常财税诸多环节中存在痛点,将财务、报税环节打通形成一体的解决方案是大势所趋。今年3月31日,微信发布了微信卡包、企业号实现电子发票归集报销的完整解决方案,该解决方案实现了电子发票的收纳、归集、流转、报销、入账、再消费的无缝链接,尝试从报销场景切入以往企业相对封闭的财务环节,通过电子发票打通企业的财务端。

    强强联合,技术资源优势互补可期

    航天信息拥有海量防伪税控终端用户,且较早布局电子发票,具备发票管理全业务解决方案能力。发票是财、税管理的核心,航天信息无疑卡位优势明显。金蝶是国内财务管理解决方案的领先厂商,航天信息通过与金蝶的战略合作有望弥补自身在企业财务端的短板,合作双方将在技术和资源上形成优势互补。目前双方合作仅为框架协议,具体的合作事项尚有不确定性,但倘若双方可以通力合作,未来双方在财税一体化、金融及风险管理等各类增值服务方面的探索还是值得期待的。

    风险提示

    双方合作推进不达预期;目标打造的增值服务盈利模式尚不清晰。

    东方通

    东方通:多点开花,放眼全球

    东方通 300379

    研究机构：长江证券 分析师：马先文

    一季度首次盈利,整合实力充分体现。公司一季度营收增长12.36%,净利润大幅增长156.02%,为近年来首次盈利。拆分来看,一季度毛利率基本持平,销售费率下降10个百分点,管理费率下降近13个百分点,考虑到公司目前旗下共拥有8家独立运营的子公司,呈现集团化发展,运营费用下降更实为不易,充分彰显出极强的整合实力。

    基础软件龙头,国产替代机遇长存。公司为A股稀缺的基础软件龙头,长期享受国产化替代机遇,在中间件领域,积极把握国产化趋势,布局国家部委、军工等核心业务条线,伴随全资子公司北京东方通宇取得军工二级保密资质,军工线爆发在即;在虚拟化领域,对标美国,国内虚拟化渗透率仍处较低水平,同德一心为国内一流虚拟化团队,后续将借助国内龙头厂商渠道优势,今年实现量的突破。

    应用多点开花,成长空间彻底打开。近2年,公司在上游应用软件布局如火如荼。在网络优化领域,纳入惠杰朗,紧跟电信运营商4G大规模建设有利时机,利用拳头产品CDS在网优测试软件市场上一马当先,并在4G+、5G的研发上作出前瞻性安排;在大数据信息安全领域,联姻微智信业(预计上半年并表),利用三大电信运营商海量数据采集资源优势,通过大数据多维度建模、人工智能各类识别技术,对互联网、移动互联网安全提供数据技术链条的解决方案;配合政府监管部门对全网IDC数据进行有效监控,将成为新的增长点。此外,数字天堂的移动中间件产品正逐步深入金融和能源等垂直行业,政务大数据应用与基础软件产品完成分离,实现独立发展,并计划在条件成熟时探索员工参股,建立“合伙人”管理机制。总体而言,公司自基础软件顺势向上游应用拓展战略明确,市场空间已得到数倍提升。

    内生外延并举,放眼全球腾飞在即。当前,东方通已由中间件厂商转型升级为新一代软件基础设施与创新应用解决方案提供商,集团化运作态势已现。内生增长长期稳健,军工领域有望突破;外延拓展融合顺利,体现出极强的整合能力,未来有望放眼全球,在新经济、新业务领域积极探索,寻求并购优质资产,实现二次腾飞。

    蓄势待发,给予“买入”。公司为国产中间件龙头,已形成以基础软件为平台、应用软件为延伸的集团化发展战略,近年来在网优、大数据信息安全、移动中间件、政务大数据领域均有布局,资源整合实力极强,预计2016-18年EPS为1.06、1.40、1.82元,给予“买入”评级。

    网宿科技

    网宿科技:半年度净利润同比增长60%-90%,云计算发展前景广阔

    网宿科技 300017

    研究机构：浙商证券 分析师：杨云

    报告导读

    网宿科技2016 年半年度业绩预告,归属上市公司股东净利润比上年同期增长60%-90%,盈利51,563.04 万元-61,231.11 万元。 投资要点

    视频为代表的互联网应用驱动业绩快速增长

    报告期内,互联网行业仍保持快速发展的态势,在以视频为代表的互联网应用需求增长的驱动下,全网流量快速增长。依托深厚的技术积累及前瞻性的产品布局,网宿科技快速响应市场需求,积极拓展市场,凭借技术、平台规模及品牌优势,公司业务量持续高速增长。近期公司中标央视国际海外CDN网络覆盖项目,此项目覆盖区域包括北美、南美、欧洲、非洲、大洋洲以及东亚、南亚等,解决央视网和中国网络电视台节目内容海外本地加速。我们认为,未来五年,网宿科技的CDN业务将保持50%以上的年复合增速,龙头地位稳固。

    云计算业务助力网宿科技进一步腾飞

    网宿科技未来十年的战略目标是成为全球一流的云服务公司。云计算是未来5-10年高确定性增长的行业,我们预计公有云服务市场规模在未来五年的CAGR超过100%,公有云整体市场规模5年CAGR 65%,私有云市场规模5年CAGR 30%,全球云计算市场的整体规模在数千亿美元,我们预计到2020 年,我国的云计算市场规模将达到2200亿人民币以上,目前网宿科技社区云和云安全项目推进顺利。我们认为网宿科技目前是A股上市公司中,在云计算IaaS层发展思路最清晰的公司,我们持续看好网宿科技在云计算领域的发展前景。