随着A股中报披露进程的启动，高送转再次成为市场关注的焦点，高送转行情是A股极具特色的市场行为之一，虽然它本身并不会影响公司的盈利能力，但投资者习惯上将其视为重大利好，因此市场每年都会在中报期和年报期迎来一波高送转概念的炒作。

近年来，随着上市公司送转比例的增加，对“高送转”的定义也在不断提高，由每10 股送转5 股及以上，不断提高至每10 股送转10 股以及上。

而今年年初的高送转行情令投资者印象颇深，从下图可以看出，年初高送转概念股相对大盘和创业板指数取得了较为明显的超额收益。

随着A股中报披露进程的启动，高送转再次成为市场关注的焦点，高送转行情是A股极具特色的市场行为之一，虽然它本身并不会影响公司的盈利能力，但投资者习惯上将其视为重大利好，因此市场每年都会在中报期和年报期迎来一波高送转概念的炒作。

近年来，随着上市公司送转比例的增加，对“高送转”的定义也在不断提高，由每10 股送转5 股及以上，不断提高至每10 股送转10 股以及上。

而今年年初的高送转行情令投资者印象颇深，从下图可以看出，年初高送转概念股相对大盘和创业板指数取得了较为明显的超额收益。

通过对2011-2015 五年期间的高送转分报告期计算相对收益，结果表明，中报高送转行情的收益表现不差于年报高送转行情，中报高送转作为年报高送转的补充，仍值得投资者参与。

中报高送转超额收益明显

而东方财富Choice数据显示，截止目前，已经有20家上市公司预披露分红预案，其中有17家公司送转预案大于或等于10送10.

而预案披露后，相关个股股价的短期超额收益也确实明显。比如爱康科技、彩虹精化在披露后5 日相对上证综指的超额收益分别达到31.5%和51.4%；披露后10 日相对上证综指的超额收益分别达到42.6%和41.3%。

长江证券认为，2015 年中报高送转比例的提升可能涉及较多原因，一方面由于2014 年重启IPO 后，次新股基于股本扩张，增加流动性的需求，大量进行高送转；另一方面在A 股出现全面调整的背景下，部分上市公司希望通过高送转的利好消息，来帮助稳定股价。

高送转潜力股：业绩不可忽视

而布局高送转关键是要提前，华泰证券表示，我们对过去五年的高送转标的进行了统计，发现高送转标的在宣告前20 日有显着的超额收益，相对沪深300 指数相对涨跌的平均数为7.62%，中位数为6.23%。而高送转标的在宣告之后20 日的超额收益表现不明显。

值得注意的是，随着投资者趋于理性，对于业绩较差的高送转股票，市场有所警觉，比如上述列表中的蓉胜超微，此前抛出的“10转25”高送转预案却意外遇冷，在预案于7月11日公布后，其股价大跌近14%，在业内人士看来，投资者之所以对蓉胜超微的中报高送转不感冒，或许是出于对公司业绩发展的担忧。

在北京一位私募人士看来，投资者之所以对蓉胜超微的高送转不感冒，或许是出于对公司未来业绩发展不确定性的担忧。而在股吧中，有投资者直接对蓉胜超微推高送转的行为提出了质疑。一个季度利润才72万元，却提议10转25，现在股价在新高位置。

因此我们选择每股资本公积大于3元，每股未分配利润大于等于2元，总股本小于5亿股，且一季报和中报预告下限净利润增长皆超10%的个股进行筛选。

高送转潜力股：业绩不可忽视

而布局高送转关键是要提前，华泰证券表示，我们对过去五年的高送转标的进行了统计，发现高送转标的在宣告前20 日有显着的超额收益，相对沪深300 指数相对涨跌的平均数为7.62%，中位数为6.23%。而高送转标的在宣告之后20 日的超额收益表现不明显。

值得注意的是，随着投资者趋于理性，对于业绩较差的高送转股票，市场有所警觉，比如上述列表中的蓉胜超微，此前抛出的“10转25”高送转预案却意外遇冷，在预案于7月11日公布后，其股价大跌近14%，在业内人士看来，投资者之所以对蓉胜超微的中报高送转不感冒，或许是出于对公司业绩发展的担忧。

在北京一位私募人士看来，投资者之所以对蓉胜超微的高送转不感冒，或许是出于对公司未来业绩发展不确定性的担忧。而在股吧中，有投资者直接对蓉胜超微推高送转的行为提出了质疑。一个季度利润才72万元，却提议10转25，现在股价在新高位置。

因此我们选择每股资本公积大于3元，每股未分配利润大于等于2元，总股本小于5亿股，且一季报和中报预告下限净利润增长皆超10%的个股进行筛选。