首次给予买入评级。预计公司15-17年EPS0.40、0.55、0.72元，给予公司16年40倍PE，对应目标价22元，首次给予买入评级。

风险提示：产品价格持续下滑。

神州信息：智慧农村生态圈进一步拓展

类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：林娟，张冰 日期：2016-01-15

平安观点：

公司作为神州数码集团智慧农业战略的主体地位进一步确定：近日，公司公告设立合资公司杨凌农业云服务有限公司（以下简称“合资公司”）。合资公司注册资本6000万元，公司出资4000万元，占合资公司股本的66.67%。公司是合资公司的控股股东，打消了市场对于公司与公司的母公司神州数码在神州数码集团智慧农业战略分工的疑虑，进一步确立了公司在集团智慧农业战略中的主体地位。

公司农业大数据的未来发展值得期待：公司与杨凌政府合资设立合资公司，标志着公司与杨凌政府合作的进一步落地。合资公司的业务方向之一是农业大数据。公司在当前已完成的土地确权数据中占有30%以上的占有率，随着土地确权工作的进一步推进，公司土地确权的数据占有率有望进一步提升。公司与杨凌政府深度合作，将进一步加深公司在中国农业数据方面的优势，利用数据开发农业相关的大数据应用。当前，大数据战略已提升为国家战略。我们认为，在我国大数据战略中，行业应用将成为大数据应用的热点，我们看好公司农业大数据的未来发展。

紧跟政策风向，公司农业溯源体系业务未来发展可期。1月12日，国务院印发《关于加快推进重要产品追溯体系建设的意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》提出“实现食用农产品‘从农田到餐桌’全过程追溯管理”，“适时支持专业的第三方认证机构探索建立追溯管理体系专门认证制度”。合资公司的另一主要业务方向是农业溯源体系业务，业务的目标客户定位为农业生产经营企业。公司有在食品溯源方面的技术积累，又有涵盖农产品生产流通的智慧农村生态圈，还有杨凌政府作为背书。未来，在政策的推动下，公司完全可以搭建具有公信力的第三方农产品认证平台，帮助农业企业树立品牌，提升产品附加值，从而获取较高的分成收入。

公司智慧农村生态圈发展势头良好：公司自2014年通过并购中农信达进入农业信息化领域以来，以农村土地确权为切入点，经过1年多的布局，初步构建了涵盖“土地流转、农业金融、农资营销、农业技术服务、农村电商”的智慧农村生态圈。当前，公司在土地确权领域保持市场领先地位；已经建成71个县级产权流转交易中心，交易中心交易额超过5亿，未来将有万亿的市场空间；新农银行已开始申请，未来农业金融的市场空间也是万亿量级；农资营销方面已经开始与一些农资企业洽谈合作，落地在即；农业技术服务方面，公司与杨凌政府的深度合作，将有力地推动杨凌先进的农业技术的推广；农村电商方面，由神州数码参股公司买卖提、村村乐提供协同支持。我们持续看好公司在广阔的农业信息化市场的未来发展。

盈利预测与投资建议：我们维持对公司2015-2017年的业绩预测，EPS分别为0.50、0.66、0.91元，对应1月14日收盘价的PE分别是61、46、33倍。公司设立合资公司，深化与杨凌政府的合作，开拓农业大数据与农业溯源体系业务，进一步拓展公司的智慧农村生态圈战略。我们重申坚定看好公司农业信息化业务未来发展的观点。维持“强烈推荐”评级。

风险提示：公司农业信息化业务未来发展不达预期。

三维通信：中标分布系统集采，业绩持续增长可期

类别：公司 研究机构：世纪证券有限责任公司 研究员：龚鑫 日期：2016-01-11

公司今日发布公告：于 2016年 1月 4日收到中国移动书面中标通知书，公司顺利成为中国移动2015年光纤分布系统集中采购项目中标人。本次采购总预估需求为：光纤分布系统单元6种产品，15278个；扩展单元12种产品，65015个；远端单元20种产品，317792个，公司中标份额为17.07%。

中标结果彰显公司实力。目前公司已掌握软件无线电技术、高效射频功放技术、基于“云计算”的软件技术等关键技术。同时公司产品线涵盖网优覆盖设备、网优技术服务等，具有较完整的网络优化产品全产业链；公司还凭借全面的网络覆盖解决方案能力，完成了多个重点项目的网络优化覆盖工程，其中包括沪昆高速、武广高铁、北京地铁、首都国际机场等。公司以占比17.07%中标，进一步彰显了公司在网络优化方面的实力。

国际市场开拓显成效。公司在把握国内4G 发展机遇的同时，由于海外市场室内覆盖需求持续旺盛，高毛利、回款周期短等优势吸引公司集中资源推动优势产品走向国际市场，2015年时公司全球化战略的开拓之年，在日本、澳大利亚、法国等国家推动iDAS 试点后的批量供货，海外销售规模放量，2015上半年海外市场实现营业收入1.05亿元，同比增长1136.22%，收入占比约27%，海外市场毛利率达57.78%，由此提高了公司整体毛利率水平。海外移动互联网的快速发展及4G 智能手机的深入渗透，会促进运营商加大网络覆盖设备和优化服务的投入。

网络优化需求将持续增长。截至2015年9月底，中移动4G 基站已经超过100万，中电信将在2015年底前建设46万基站，而中联通则计划把4G 基站数提升至50万，移动通信网络多制式、多网络的复杂结构决定网优需求持续增长。随着移动通信网络建设的大力推进，建设重点已由室外宏站为主的广范围覆盖向以碎片化部署为特点的延伸覆盖演进，在无线频率越来越高和热点区域、室内业务需求与覆盖不足矛盾突出的情况下，分布系统重要性越加凸显。

二级市场投资建议：我们预计2015-2017年公司将实现每股收益为0.08、0.22、0.30元，对应1月5日收盘价市盈率为174.5、63.5、46.5倍，“增持”投资评级。

风险提示：行业竞争加剧；国际市场波动；网优力度低于预期。

汉鼎股份：24亿定增获批，生态迸发在即

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-01-22

报告要点

事件描述

汉鼎股份发布公告，1月20日，公司非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过。

事件评论

定增：奠定转型基础，划清安全边际。公司于2015年5月发布定增预案，拟募资24亿全面转型互联网金融，其中大股东参与10亿，彰显变革决心；定增3年锁价18.38元，安全边际充足。目前公司重磅定增已然获批，我们判断，待资金到位后，其产业端布局将全面迸发。