电子政务业绩高增长。公司2015 年电子政务营收5.08 亿元，相比2014年3.32 亿元增长53.05%，总营收的贡献也由30.58%增加至41.31%，显示出明显的高增长态势和公司向电子政务领域的战略偏移。

公司电子政务业绩的快速增长一方面来自于服务区域的拓展，更重要的是公司依托和政府长期合作的良好客户关系，融合二十多年电子政务业务和研发经验，形成了良好的营销渠道，得以快速增长。

烟草行业电子信息龙头企业，未来有望持续增长。公司在烟草行业深耕多年，服务的省级烟草客户达20 余家，为60%以上的烟草商业企业提供整体解决方案。

我们认为，未来烟草信息化行业需求将逐年增加，以应对来自于外部的竞争压力。公司作为烟草行业信息化的领军者，具备良好的客户基础和产品开发能力，未来有望实现烟草信息化业务的持续增长。

iMai 在多领域持续落地。公司iMai 电子商务平台是国内首家涵盖了电商公共服务平台、综合服务平台、运营管理平台、电子交易平台等多个层面的电子商务应用解决方案，更是行业内应用范围最广、流程最清晰、操作最简便、界面最友好、系统最稳定的电子商务应用软件。

公司盈利预测及投资评级。公司定位于通信、政府、分行业ERP 等行业或领域大型应用软件开发和集成服务提供商，在通信、金融、电子政务、烟草等领域享有声誉。我们预计公司2016 年-2018 年营业收入分别为14.35亿元、17.18 亿元和20.78 亿元，净利润分别为1.31 亿元、1.55 亿元和1.95亿元。预计公司2016 年-2018 年每股收益分别为0.47 元0.56 元和0.70元，对应PE 分别为59 倍、50 倍和40 倍，首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。(东兴证券)

卫宁健康：中报预告稳健成长、合作人寿打造双赢格局

事件：中报扣除投资收益净利润预增25%-50%

卫宁健康与6 月28 日发布中报业绩预告，2016H1 净利润约42050 万元~43510 万元，同比增长约619%~644%，扣除本次卫宁科技投资收益影响净利润约7310 万~8770 万，同比增长约25%~50%。

行业政策密集落地、公司将受益行业成长

政策面：2016 年趋势与14、15 年不同的是，更多综合性的政策颁布，从综合医改出发，自上而下细化，落实到分级诊疗、医保控费等方面，这种变化将加强财政部、人社部、卫计委等多部门之间配合，改革得到的实际支持力度将更加强硬。业务面：云医，连接超过600 家医院；云险，深化与中国人寿合作，处方流转实现20 家以上医院服务；云药，实现15000家药店接入，商保签约控盘保费超过4 亿元，直递点超过50 家；云康，实现管理孕产妇超万，慢性病超十万。公司将在政策不断推进的浪潮中前进。

引入人寿参股卫宁科技、共筑医保市场

报告期内，公司原控股子公司卫宁科技引入战略投资者中国人寿。中国人寿2014 年、2015 年健康险业务市场份额分别21%、17%，行业领先。卫宁科技与人寿的组合或可将双方在技术和市场覆盖方面的优势结合，同时卫宁健康大量的商业资源也可获得商保助力。商业健康险行业目前呈基数小增速快的趋势(16 年1-5 月收入1914 亿，同比增长90%)，医保控费行业的成长性和天花板将不断突破。