不少专家表示，央企化解过剩产能已进入关键期，新的盈利增长点正在形成。中国企业研究院首席研究员李锦表示，央企在去产能工作中起到了标杆和榜样的作用。“去产能从顶层设计到具体执行，谋划清楚，标准明确，去产能与国企改革和供给侧改革同步进行、同时发力。”李锦表示，未来钢铁、煤炭央企新增产能的置换工作有望提速，去产能任务基本完成后，重点将转向布局调整和重组。

电企上半年增收不增利煤电整合成破局契机

随着供给侧结构性改革和去产能深入推进，下半年煤炭价格有望小幅回落，火电行业的效益有望从三季度起边际改善。此外，煤电央企整合是今年国企改革和新一轮电改的重头戏，火电企业有望从电力行业整合中获得更多利好。

在煤炭价格维持高位的2017年上半年，发电企业日子过得并不滋润。

8月24日，国电电力发布上半年财务报告，期内实现营业收入287.44亿元，同比增长1.83%；归属于上市公司股东的净利润16.93亿元，同比减少53.83%。与此同时，华能国际、国家电投等知名电企也出现了类似的窘况。

不过，业内人士表示，随着供给侧结构性改革和去产能深入推进，下半年煤炭价格有望小幅回落，火电行业的效益有望从三季度起边际改善。

增收不增利

国电电力是国家五大发电央企国电集团旗下的上市平台。截至6月末，国电电力控股的装机容量共计5245.94万千瓦。其中，清洁可再生能源装机占全部装机的35.67%。

财报显示，国电电力旗下全资及控股发电企业累计发电933.39亿千瓦时，实现上网电量883.51亿，较去年同期分别增加3.36%和3.04%。利用小时1836小时，高于全国平均水平46小时。

尽管发电量和上网电量都有所增长，但由于煤炭价格上半年上涨幅度较大，国电电力在上半年的营业成本大幅增长22%；与此同时，由于部分子公司新能源补贴多月未能收回，应收账款也大幅上涨28.77%。由此，上半年公司毛利率为18.8%，同比减少13.83%，而归属于上市股东的净利润仅为16.93亿元，同比降53.83%。

由于煤炭行业深入开展去产能及“276个工作日”弹性限产，煤炭价格从去年下半年起开始V字型反弹，且涨势一直延续到今年上半年。

以秦皇岛港5500大卡动力煤为例。去年1月，该煤种的平仓价仅为365元/吨。经历9月起的一波疯涨，该煤种价格到11月中旬已经达到760元/吨的高点，涨幅超过100%。至今年年初，下游补库存行情带动，煤价继续从617元/吨震荡上涨，截至8月11日达到634元/吨。

受煤炭价格上涨影响，五大电力央企中的华能国际上半年境内企业总发电量和售电量均上涨近三成的情况下，净利润仅为7.88亿元，同比下降89.88%。

不仅国电和华能，21媒体记者此前还从国家电力投资集团年中工作会获悉，今年上半年，该集团发电量1936亿千瓦时，同比增长2.35%；实现收入940.54亿元，利润32亿元，净利润13.48亿元。但在其装机比例最高的火电板块，上半年累计亏损高达23.73亿元，同比减少利润58.39亿元。这还是在国家电投自有8000万吨煤炭产能供应的前提下获得的结果。

中国电力企业联合会在7月25日发布的《2017年上半年全国电力供需形势分析预测报告》中还预计，今年下半年全国电力供应能力总体富余、部分地区相对过剩。电煤价格也将继续高位运行，市场交易电量降价幅度较大，且规模继续扩大，发电成本难以有效向外疏导。“预计发电企业的生产经营继续面临困难与挑战。”

三季度或改善

为缓解发电企业的经营困难，今年上半年，发改委、中电联等行业主管部门多次组织召开煤炭、电力企业座谈协调会，在加强保障长协供应的前提下，不断给发电企业发放政策“补贴”红包。