中国证监会与香港证监会11月25日发布联合公告，宣布深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。那么深港通开通会面临哪些问题？

深港通的开通，标志着境内两大股票市场都实现了开放，同时也意味着沪深港三地大市场即将正式形成。任何符合条件的投资者，只要在沪深港三大交易所当中的任意一家交易所开设证券账户，都可以通过沪港通或深港通买卖其他两家交易所的股票。

一个新的交易方式的诞生，在适应市场的过程中，总会产生各种各样的问题。那么 ，问题来了，深港通正式通车后会面临哪些问题？哪些挑战都在前方等着呢？

在内地和香港证券市场互联互通的环境下，投资者可能绕道境外实施反向操纵，证券期货跨境违法犯罪的手法更加隐蔽。

2014年沪港通启动前夕，两地证监会签署《沪港通项目下加强监管执法合作备忘录》，建立了涵盖线索与调查信息通报、协助调查、联合调查、文书送达、协助执行、投资者权益损害赔偿、执法信息发布等各个执法环节的全方位合作关系。

直到今年11月，两地才查处了首例跨境违法案。中国证监会11月18日通报称，近日调查发现唐某博等人涉嫌操纵“沪股通”标的股票“小商品城”，非法获利4000余万元。该案尚未结案，调查期间证监会又发现，唐某博等人涉嫌利用资金优势、持股优势操纵其他5只内地股票，非法获利近2.5亿元。

据中国证监会介绍，两地证监会将以协作查办此案为契机，建立更加高效完善的跨境执法协作机制，共同保障两地资本市场互联互通平稳顺利推进。

在内地资本市场加大开放力度的整体趋势下，内地投资者配置香港资产的途径更加多元，也更加便捷。从途径上来看，内地投资者除了亲赴香港开立港股账户外，还可以通过沪港通下的港股通、内资券商的香港子公司、持有牌照的香港券商互联网平台来开立港股账户。

在不久前举行的深港通推介会上，有交易所相关人士表示，通过港股通交易港股与直接赴港开立港股账户相比，最主要的区别在于佣金、换汇，以及交易风险上。这与沪港通、深港通的交易结算机制有关。

上述港交所人士表示，港股通制度下，投资者使用的是A股账户，不需要换汇、交易过程按照内地市场规则进行；若赴香港开立香港本地账户，则需要遵循香港市场规则，灵活度、风险把控等方面与A股市场存在极大不同。“比如说，开立香港本地账户时，甚至需要考虑这家港资券商背景，会不会有倒闭风险之类的。”该人士称，两种账户就是两种途径，区别在于用户自己对各类要素的权衡和选择。

据周明介绍，内地与香港市场互连互通在业务设计上主要包括两大块。一块是“交易通”，即由两地交易所各自归集各自市场投资者的全部交易指令并发送到对方交易所的主机撮合成交；二是“结算通”，创造性地采用了“投资者本地结算以及中国结算与香港结算互为代理人开展跨境结算”的两项核心制度安排。

李小加在不久前的深港通推介会上也表示，沪港通与深港通可视为一种渐进的模式；在资本市场开放不断推进的过程中，沪港通、深港通的交易机制会长期持续。

李小加强调，沪港通和深港通机制的精髓，在于交易过境、本地市场结算。具体来看，内地投资者通过A股账户的港股通下单，资金、账户都在国内；每天交易清算之后，中国登记结算公司和香港港交所才进行最终结算，完成交易净量的过境。深港通与沪港通不会对资本外流产生影响，由于结算交收全程封闭和全面监控，资金只限于投资相应的A股和港股标的，不会进行如房地产等其他境外投资。

“这种独特的交易模式创新，就是深港通和沪港通最核心的竞争优势。”李小加称。在他看来，当前境内外资本市场的资金存在两种类型：一类是很早就出去做境外投资的成熟投资者；另一类是专注于做本地市场投资，不具备境外市场投资实力的资金。而沪港通和深港通所对接和服务的是二者中间的资金，这也会是沪港通、深港通机制将长期存在的意义。