陈平：我们认为经过1月末以来的这一波反弹，创业板的第一波估值修复基本完成，未来能否持续需要观察一系列因素。首先重要的因素是创业板为代表的成长股的业绩趋势如何，业绩增速下降的趋势反转是有可能和股价形成正反馈的。很多成长股是民营企业，他们某种程度上是有调节业绩的动力，因为市场整体走势不好的时候即使释放业绩对其维持股价也没有帮助，因此他们会更倾向于把业绩留到市场向好的时候释放。这些会在即将陆续公布的年报、一季度业绩预告和一季报中有所体现。这里还要注意的一点在于业绩是不是出现分化，可能部分业绩好的公司会有持续的表现。

其次需要关注的点在于，是否有持续的政策利好传出乃至兑现。目前看来高层对于新经济的重视程度还是比较高的。目前我们对这两个因素持中性偏乐观的预期，因此对创业板行情也中性偏乐观。此后更长期，还需要观察经济如何、利率是否下行、其他类别的股票的相对吸引力、风险偏好是否持续提升等因素。

问题3

创业板选股思路是怎样的？

王咏辉：在选股上，我们还是更倾向于看得更远一些。所以我们不是把创业板看成是短炒的标的，而是把创业板的上市公司看成参与产业升级、参与中国经济转型的投资机会。其中大制造业的人工智能、5G概念、芯片、半导体、新能源汽车、医疗器件、高铁设备、新材料、信息技术、航空设备等都是我们一直比较关注的方向，除此之外，今年我们也会对生物制药方向进行比较多得关注。就2018年全年来说，从战略角度来说，我们是一定要配置创业板上市公司的，但在配置创业板股票时间上，还是要看未来两年甚至更长远的产业机会，而不是单纯地看交易机会。

最近一批上涨的创业板公司大多

是在创业板50标的，还有一部分是沪深300标的，这些公司的市值其实是比较大的。而我们在选择创业板股票时，是要去看这家上市公司是否具有真正的成长、是否符合中国产业发展的方向。所以在创业板选股，我们一般会对上市公司进行三点考核：第一，是否有真正的技术路线在支撑这家上市公司或它的产业，其技术升级过程和产业转型的路线是否正确；第二，我们国家是不是在这个产业上有大的扶持，包括政策的扶持和资金的支持；第三，在国内这个产业是否有比较大的、成型的市场，因为一旦具备这个市场，就说明国内足够的消费能力，也能够实现进口替代。

孙伟：相比于选股，利用创业板指进行投资有望规避个股风险，同时能够对创业板特色行业主题进行全面投资覆盖。创业板指由创业板市场中市值规模最大、成交最活跃的100家上市公司组成。该指数的行业结构与中国新经济转型方向高度一致，覆盖新兴信息技术、绿色产业、高端制造、生物医药等新兴行业，样本股中“国家七大战略新兴产业”权重占比高达八成,表现出新兴成长的特征。

陈平：总体上，我们是一个自下而上的选股思路。但我们是从细分行业出发，找出那些持续成长的行业，然后挑选其中优质的公司。在选股的过程中一般比较看重空间、增速、壁垒/护城河、核心竞争力等因素。相对来说我们更看重基本面(包括未来的基本面)，估值容忍度较高，极少参与纯概念炒作。

短期有业绩、中期有成长、长期有空间的股票是我们最重点关注的。这类股票的估值往往不便宜，因此通常我们对估值的要求也没有那么严格(如果能以低估值买到这样股票则更好，可以理解为低估值+看涨期权)。我们会买入并长期持有，陪伴企业一同成长，获取收益。

问题4

创业板选股如何把控风险？