“踩雷者”任泽松

从市场的讨论热度来看，中邮基金曾经的“明星基金经理”任泽松依旧能在2017年与林鹏相提并论。任泽松曾经连续三年业绩都是同类前5%，风光无限，如今再提及他，便是带着踩雷乐视网、尔康制药等股票的标签。

任泽松2012年接手“中邮战略新兴产业”股票型证券投资基金时，他才有3 年从业经历。在出任基金经理一年后，“中邮战略新兴产业”2013年10月出现累计净值1.9。

从持仓明细中来看，在2013年四季度，“中邮战略新兴产业”的十大重仓股中东土科技和天舟文化赫然在列，分别占净值比例4.68%、5%，前者2013年9月从17元每股起涨至38元每股，后者天舟文化在2013年7月停牌，停牌价为每股11元，在8月27日开盘复牌后一路走高至每股51元。随后天舟文化遭遇调整，任泽松及时出手，精准的买卖让这只五倍增长率的股票为任泽松带来了1.91的累计净值。

这样的“神话”在2014年继续。当年1月29日，东方网力上市，每股71元的价格成为当时第一高价股，任泽松一笔买入67.73万股，占一季度末净值比例9.87%。东方网力在上市后连续涨至155元每股。这一“高位追高”“大手笔追高”的手法在当时被许多老牌基金经理视为“禁术”，极具颠覆性。这也使得“中邮战略新兴产业”的净值在3月份达到2.26。

2014年四季度，任泽松买入乐视网，这为他在多年持有尔康制药这一“深水炸弹”后，再添一枚“雷股”。

实际上，乐视网在2014年12月起涨，到次年5月份每股价格涨到每股180元左右。任泽松在2015年第一季度加仓乐视网，三季度已经加到1134.97万股，为第一重仓股，占净值比例的8.09%。历时净值跟随乐视股价的变动，从4.3到5再回落到3，而四季度净值攀升到6，原因在于重仓了7.64%的旋极信息，旋极信息从4.22元涨到56元。

时间进入2016年，市场开始转向，业绩为导向的趋势逐步加强，创业板开始了漫长的“挤泡沫”阶段。任泽松依然保持自己固有的风格，坚守中小创的战场，“中邮战略新兴产业” 持仓变化并不大，但净值进入了下滑阶段。

2017年任泽松重仓的乐视网出现三季度财报大变脸、贾跃亭辞职、未按照承诺将减持资金借予公司等事件，多家重仓乐视网的基金纷纷多次下调估值，最终其下调后的股价已不足4元。从乐视网2017年三季报来看，中邮基金持有乐视网股份最多，其中“中邮战略新兴产业”持股比例达0.77%，位列第八大股东。

此外，任泽松重仓的尔康制药、旋极信息等接连遭遇危机，股价一跌再跌，任泽松也从“明星基金经理”变为网友调侃的“踩雷王”。截至2017年12月3日，“中邮战略新兴产业”基金规模为24.41亿元，近一年来净值下跌幅度28.68%。

严监管之下，市场风格逐渐发生转变。任泽松固有的风格带来的是基金规模的缩小，损失的绝对金额上升。而林鹏以稳健的方式，在众多基金经理中脱颖而出。

若从基金经理维度来统计任职回报，业绩最好的应是易方达基金的萧楠。在他执掌的“易方达消费行业”中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖在2017年三季度位列第一、二、三重仓股，基金累计净值也在2017年9月29日突破2达到2.004。

萧楠向时代周报记者表示：“自己拿到冠军的最合理解释仍然是‘幸存者偏差’，一年的业绩不说明任何问题。尽管消费行业基金具有明显的板块性配置特征，但实际上选股是完全自下而上的，基本选股逻辑是以足够的安全边际，买入并持有具有内生、持续竞争力的优秀公司。”

在资管统一监管新规出台后，公募基金将更趋向于长期投资和价值投资，依赖短期形式创新发展的难度日益增大。

对于2018年，广发基金提出了市场节奏“N”字形，即一季度春季行情，二季度受金融监管及经济数据的扰动而回调，下半年在经济和政策明晰后市场会选择方向，并预期收益率低于2017年。博时基金韩茂华认为，2018年中小股票的表现大概率会优于过去两年，它们中的一些核心品种有望持续增长，成为被追逐的新蓝筹。

萧楠则认为：“2018年初步的判断是热点会很多，切换会比较快，是考验投资者定力的时候了。”