2015年，A股经历过山车行情，全年巨幅震荡。在上半年市场快速上行时，王喆判断风险已在不断累积，果断在二季度降低股票持仓比例，并调整股票持仓结构，重点配置医药、食品饮料等防御型品种，保住了胜利果实，管理的产品2015年下半年几乎全部录得正收益。银河证券数据显示，金鹰成份股优选2015年净值增长38.77%，金鹰红利价值2015年净值增长46.26%。

尤为值得一提的是其管理的金鹰民族新兴基金，2015年6月份建仓时，市场看涨声一片，而王喆觉得很难找到有安全边际品种，只是极少量建仓，所选的股票也来自于医药、农业等偏防御一类的品种。这也让这只基金躲过市场大跌，业绩领先于当时成立的新基金。

而在2016年初熔断中，王喆在操作上保持股票仓位的弹性，回避市场系统性风险的同时，准确把握住了煤炭、钢铁等周期股行情。2016上半年，其管理的金鹰红利价值、金鹰改革红利、金鹰技术领先也均获得了正收益，同类排名居前。

当下看好航空股

王喆展望2017年更多用的是“震荡”解读，机遇正孕育在震荡格局之中。

“预计从严监管将是今年政策的主基调，在此条件下，年内市场难以出现大的系统性机会。不过企业盈利水平的提升，也限制了市场下行空间。因此，下半年很大程度取决于经济基本面变化。”王喆直言。

他尤其谈到，当前影响A市场最重要的因素是金融监管政策，未来市场最大变量在于宏观经济的阶段性波动。通常情况，严格的调控政策将给经济带来一定的冲击，而经济基本面的变化将对市场产生一定的影响。

对于今年市场出现的“白马蓝筹风”、中国版“漂亮50”现象，王喆认为，这表明市场的偏好发生了明显的变化，由于过去几年注重企业未来的成长，到更为关注当前确定性的盈利。同时也表明市场的估值体系发生了较大的变化，以业绩为主导的估值体系逐渐成为市场的主流。

目前，王喆表示较为看好航空业。在已披露的基金2017年一季报中，其管理的基金十大重仓股中新增了部分航空股，而近期航空股也受多重因素影响，持续走强。

“受益经济持续复苏，同时受限于核心城市及部分重点城市航班时刻的短缺，行业客座率持续提高。即使在二季度相对淡季，我们仍然发现高客座率向票价传导的迹象，部分航线票价明显提升。随着旺季的到来，预计国内航空市场逐渐进入快速上行周期。”王喆认为。

投资团队风格多元

回归投资本源

“金鹰采用基金经理负责制，在统一的研究平台上，提倡投资风格的多样化。便于各基金经理既能取长补短，又能各展所长。”王喆介绍。

比如“金牛基金”金鹰稳健成长基金经理陈颖，擅长挖掘成长型个股，且持股周期相对较长，投资风格偏成长价值型；银河“四星”金鹰行业优势混合基金经理倪超，擅长从上至下行业选股，并结合市场环境灵活调整持仓结构和仓位。

同时，金鹰基金为鼓励多元化的投资风格，还将其与考核目标绑定。通过产品策略和基金经理投资风格相匹配、基金经理投资风格与具体的考核目标相匹配，来确保产品的风险收益特征与不同投资者需求的匹配，满足投资者的不同投资需求。

王喆介绍，金鹰基金基金经理以自主培养为主、审慎外部吸纳为辅。几乎每位基金经理都经历了从行业研究员到研究小组组长，再到基金经理助理、基金经理的成长过程，且投研团队多有复合专业背景，不仅为投资提供了统一的支持平台，也成为投研梯队建设的重要基础。