中邮尊享在产品设计时原本以绝对收益为目标，但在任泽松的管理下，风险偏好陡然增加，股票仓位常年保持在九成左右。最新季报显示，其中有12%的资金投入了东方网力中。

这只激进的基金在去年的封闭期运作中亏损了11%，这对绝对收益型投资者来说很难忍受，去年12月23日开放后净赎回量达到四成。但由于东方网力停牌无法卖出，占基金净值比从8%瞬间拉升至12%，被动超过了“双十红线”的规定。

去年，任泽松被东方财富网评为“年度最具人气基金经理”，然而他的成绩单并不好看，中邮战略新兴产业全年亏损26.7%，排名方面更是一落千丈，在1326只基金中排在第1222位。或许是因为业绩令人尴尬，他并没有在颁奖典礼上现身。

邓立新与盛洋科技

除了任泽松，中邮基金公司还有一位参与抱团重仓的“主力”基金经理，那就是邓立新。这位“资历”比任泽松稍老的基金经理目前的资产管理规模为83亿元，在中邮基金诸多抱团重仓股中，他似乎对盛洋科技有所偏爱。

从上表可以看到，重仓抱团队伍全部出自邓立新旗下基金，主要分两拨买入。第一拨于2015年三季度买入，基金持有期间股价翻了一番，然而基金本身没有赚钱，反而微亏；第二拨买入时间是2016年二季度买入，基金净值亏损在15%-20%之间。

今年一季度，盛洋科技的股价再次大跳水，下跌近三成。严重拖了基金净值的后腿。而邓立新选择了继续加码。邓立新在季报中披露，将对业绩增长确定性高、估值合理的成长股逐步加大配置比例。据了解，盛洋科技主要从事多种射频电缆产品的研发和销售。与行业平均水平相比，市值、净资产、净利润、毛利率等多项指标偏低，市盈率则高出同业两倍多，达172倍。

抱团重仓的迷思

梳理上述三只抱团重仓股可发现，它们在上市之初就受到了中邮基金的关注。一位私募人士认为，现在发新股一般是10%-25%为流通盘，加上最近几年借壳现象比较严重，对原有的规定就会有比较大的冲击。

中银律师事务所郑伟杰认为，“双十红线”本身是有明显的漏洞的，对于一些流通盘较小的股票，公募基金可以在不违反“双十红线”的情况下，持有一只股票超过20%的流通盘，进而对该股票的股价造成巨大影响。“因此，从法律的角度讲，我们建议应对流通盘持股比例的做出限制。”

一家公募基金稽核部负责人认为，持股集中度往往跟业绩呈正相关。由于基金公司投研团队人数有限，能覆盖的领域和公司不多。从某种程度上说，对中小基金公司来说，精选个股集中持有是个弯道超车的模式。“对业绩来说这是一个必然选择，然而持股集中度过高又会带来风险，这是一个悖论。”