市场点评：回归投资本质，增强风险意识

在上周五的证监会例行记者会上，其新闻发言人介绍了近期依法对4宗案件的行政处罚决定，其中一宗涉及上市公司信息披露违法案件，上海大智慧股份有限公司在2013年通过承诺“可全额退款”的营销方式，以“打新股”、“理财”等为名进行营销，利用与相关公司的框架协议等多种方式，共计虚增2013年度利润1.2亿余元，违反了《证券法》中的多项相关规定。证监会决定对大智慧责令整改、处以警告，并处60万元罚款，对时任大智慧董事长兼总经理的张长虹等14名责任人员给予警告，并处以3万元至30万元不等的罚款；对张长虹等5名责任人员采取5年证券市场禁入措施。时隔两日之后，大智慧于上周日发布公告，宣布公司董事长兼总经理张长虹因个人原因，申请辞去所担任的董事、董事长、总经理职务，同时一并辞去公司第三届董事会专业委员会委员相关职务。

对于证监会的上述处罚决定，投资者拍手称快，联想到近期监管层对A股上市公司财务数据造假的相关上市公司连出重拳，不但净化了市场生态，也增强了投资者对A股市场健康有序发展的信心。A股要不断对外开放，并被国际投资者所接受，首先必须要进行严格的自我检查和提升，这样才能够让我国A股市场的国际地位与我国经济地位相匹配。

对于那些不幸“踩雷”的投资者，一方面要加强维权意识，不能像以前那样“哑巴吃黄连”，随着监管的不断加强以及相应配套设施的不断完善，受到非法侵害的投资者应该主动提升维权的意识，这在一定程度上也可以对上市公司起到督促的作用。令一方面，投资者也应该思考反省其过往的投资理念以及进行投资决策的依据，是不是仅仅把公司股票当作筹码来进行相互博弈而沉醉其中，是不是仅仅因为某上市公司和当下正流行的主题概念沾边就期待能够赚到快钱而不假思索的买入，而连公司的主营业务和财务报表也从未仔细了解过。应该来说，如果投资者能够严格按照“投资”的标准来选择投资目标，认真了解上市公司财务信息并进行细致的分析，“踩雷”大部分是能够避免的。

基金经理论市：回调中把握相对更确定的投资机会

A股在连续3周上涨之后于上周出现调整，上证综指下跌1.36%，深证成指下跌1.05%，中小板指下跌1.27%，创业板指下跌0.61%。分板块来看，综合、通信、计算机等表现相对较好，而前期涨幅较大的食品饮料、有色、家电、煤炭等行业板块上周跌幅居前。

国外市场总体平稳。主要表现在以下几个方面：1）继Theresa May上任英国首相后，英国脱欧负面影响逐渐消除。2）美国当地时间7月19日，美国6月新屋开工环比上涨4.8%，至118.9万，创2月以来最大月度涨幅，新屋开工建设上涨超过市场预期。3）上周美元指数继续升值0.7%，但人民币汇率并未跟随贬值。4）日本媒体上周报道，日本政府考虑加大刺激经济的投入规模，可能翻倍至20万亿日元，政府希望方案于今年8月初得到内阁批准。

国内经济下行和信用风险犹存。主要表现在下列几个方面：1）下半年经济依然承压。7月中上旬30大中城市地产销售面积同比增长9.4%，比6月的12.8%略有回落，地产市场的回落仍是下半年经济的主要隐患。2季度经济阶段性企稳，但制造业投资首现负增长。2）东特钢债转股存疑。东特钢债券持有人会议提出了要求监管机构暂停辽宁地区企业发债、金融机构停止购买辽宁债券的议案，虽该议案最终被发行人同意和监管层接纳的可能性不大，但已引发市场广泛关注，且会进一步加剧投资者对东北企业的担忧。3）财政部长提房地产税制。中国财政部长楼继伟在G20财长会议上表示，营改增鼓励专业化和创新；应该改革房地产税制，遗憾的是目前还没推出来，除了信息收集困难，还有利益调整的阻碍，下一步会义无反顾去做。4）6月汽车市场大幅增长，新能源汽车新规即将出台。乘联协公布的乘用车6月产量为1714509辆，同比增加13.6%。6月的销量（批发）为1734887辆，同比增加20.64%；销量（零售）为1653258辆，同比增加22.81%。

市场在连续几周上涨之后出现回调，与前期各类投资主题获利回吐有关。下半年限售股解禁规模约10519亿，后续需跟踪对市场的心理压力和实际压力。近期国企改革力度明显加大，但市场对国企改革的方式方法还是心存疑虑。除国企改革主题之外，还可以从以下几个方面来选择优质标的：1）中报期，选择业绩较好的白马龙头股。2）新能源汽车等前期涨幅较大的板块近期在回调，可逢低布局一些中期确实能受益于产业趋势的品种。3）后续有产业政策推动的板块。比如医药板块中的商业流通等。