“在美联储鹰派加息的同时，国内则呈现出5月社融信贷数据超预期回升、货币供应创出新高的景象，国内充裕的流动性无疑对A股形成了一定支撑。”浙商期货股指研究员金辉提醒，但目前这一逻辑不可持续，在5月国内经济数据明显改善并好于预期的情况下，流动性对A股的支撑或将出现退潮的情况。此外，美联储加息缩表仍将延续、地缘政治不确定性等因素仍将冲击市场风险偏好，因此短期指数可能会有一定回调的需求。

金辉认为，即使A股后续如预期出现回调，下方空间也会比较有限。

首先，企业盈利前景方面，尽管5月通胀数据继续表现为PPIRM>PPI>CPI的情况，但在当前商品价格出现大幅回落的情况下，预计后续代表上游原料价格走势的PPIRM回落速度会加快，企业盈利前景或将出现边际改善。

其次，政策进展方面，当前国内稳增长政策持续推进，前期政策更多的是提振风险偏好，后续政策会逐步落地，并切实显现提振实体经济的效果，会对指数形成一定支撑。

最后，从估值看，当前国内股指即使是在经历了一轮上涨后，估值还是处于历史同期偏低位置，其中最突出的是中证500指数。截至6月21日，中证500指数的PE历史分位数仅有8.19%，处于历史极低位，而风险溢价历史分位数为95%，表明当前中证500指数的股债性价比处于极高状态，具有长线配置价值。

“综合来看，后续指数存在回调需求，但对后续行情演绎不宜悲观，估值偏低的中证500指数更具有长期配置价值。”在操作上，他建议后续逢回调可配置IC2212合约的多单。