前瞻地看，制造业企业最困难的时期可能已经过去，压制利润率的各项因素正在得到改善。一方面，在国家各项保供稳价措施下，国内煤炭供给大幅上升，煤炭作为工业生产的基础能源，煤价回落已经带动国内大宗商品价格大幅走低。同时，随着部分行业产能的上升，2022年部分原材料可能从结构性短缺走向结构性过剩。另一方面，全球海运瓶颈正在缓解，从中国到美国、欧洲主要港口的运费自去年9月高点回落超过20%。

此外，美国财政部近期承认关税推高了美国通胀，正在考虑调整关税政策。关税税率的下调也将对出口部门的利润率产生正面影响。

总体来看，预计2022年中国经济有望实现5.0%至5.5%的恢复性增长，较2021年前三个季度0.2%至1.2%的环比增速对应的经济增长水平大幅提升。A股上市公司盈利在乐观情况下有望实现5%至10%的增长。从结构上看，上游行业将让利于中下游行业。