“某一交易日来看A股的确容易受到海外市场影响，但不代表美股市场下跌A股市场就必然会被传染，因为这也取决于不同市场的估值情况和资金流动情况。”上海一家私募机构负责人表示。

事实上，从A股与美股的长短期波动来看，两个市场的长相关性也相对有限。

数据显示，上证指数从2018年1月29日的上一高点3288.45点一路震荡下行至8月15日的2815.80点，累计跌幅已达20.86%，同一期间道琼斯工业指数的回撤仅为-4.27%；如果拉长周期来看，道琼斯工业指数经历2008年金融危机后的近十年来累计涨幅已达172.17%，同期上证指数反而出现了10.34%的下跌。

“道琼斯指数增长有上市企业不断扩容的情况，而上证指数增长乏力也有一些高送转带来的除权问题，但从估值角度来看，美股的估值确实相比A股存在高估。”北京一家公募机构指数部门人士表示，“相对应来说A股的低估和外资进入政策的打开会增加配置盘的涌入。”

数据是上述结论的佐证。21世纪经济报道记者统计8月15日收盘的数据对比发现，A股市场大中盘股估值整体低于美股市场水平。

上证指数平均滚动市盈率为12.6倍、平均动态市净率为1.43倍，对比道琼斯工业指数滚动市盈率和动态市净率则分别高达19.5倍和4.38倍；中小板指平均滚动市盈率、市净率分别为24.5倍和3.26倍，也分别低于纳斯达克的31.5倍和3.73倍。

值得一提的是，创业板的估值仍然高于纳斯达克。数据显示截至8月14日收盘，创业板平均滚动市盈率达49.7倍、动态市净率为4.57倍。

“A股市场的高估值问题是结构性的，主要由流通盘的供求状态决定，主要集中在一些中小盘股和新股，另外还有最近的科创板也存在明显的高估问题。”深圳一家公募机构FOF团队负责人表示，“但从整个指数来看，仍然具有较强的配置价值。”

这意味着，虽然全球宏观经济趋势的悲观情绪升温，但就A股市场来说，不少机构仍然嗅到了配置价值。

“下半年虽然基本面的情况不会好转，但目前很多A股公司确实存在低估，我们也在从阿尔法角度针对一些行业进行增配，整体来说现在仍然是布局的好时候，因为股票整体并不贵，甚至还有很多股票破净了。”北京一家公募机构权益投资部人士表示，“但为了防范尾部风险和黑天鹅，我们现在给客户的建议是逢机买指数。”