东吴证券研报表示，随着A股市场的外资和机构投资者占比不断上升，散户占比将逐渐下降，而更为理性的机构投资者占据更大市场比例，使市场表现趋于稳定并呈现全球化趋势。随着MSCI以更高比例纳入A股，外资投资规模、机构资金占比将不断提升，为行业龙头带来估值溢价，这将是MSCI提高A股纳入因子对投资者目前最大的影响。从目前QFII和沪深港通合计持股市值最大的30只个股来看，这些个股的估值标准将可能随着外资流入增多而发生变化，渐渐趋近全球估值水平。

短期流出不改增配趋势

值得注意的是，近期北上资金一改过去持续的净流入状态，开始净流出。数据显示，本周前4个交易日，北上资金净流出174.1亿元。从月度数据来看，4月北上资金呈现净流出，这是自2018年10月以来，北上资金首度出现净流出。境内外机构人士认为，基于基本面、估值、我国的对外开放等政策，外资长期流入的趋势不会改变。

此外，在北上资金净流出的同时，近期仍有不少个股被逆势增持。具体看，若以本周前3个交易日的成交均价计算，用友网络、大华股份、五粮液、潍柴动力、中兴通讯、温氏股份的在本周前3个交易日增持金额超过2亿元，被逆势增持超过1亿元的个股达23只。

前述公募基金研究员表示，近期北上资金的净流出主要缘于外围市场的下跌，一些配置型资金进行了系统化减持，因此出现净流出。事实上，在2018年的单边下跌行情中，北上资金整体的逆势增持趋势十分明显。目前A股的点位并不高，近期的下挫更是提高了A股的配置吸引力。