第二类主要是为了降低市场下跌中所引发流动性风险集中爆发的概率。一方面，包含北京、深圳等多地政府国资基金安排近百亿的资金来缓解股权质押平仓风险。另一方面，证监会在最新发布的再融资规定中，允许符合条件的再融资募集资金用来补充流动资金，降低企业经营的困难，这也在很大程度上降低了企业的财务风险。第三类是政府积极推进减税降费来刺激经济的复苏。

太平洋证券周雨表示，政策底出现后，市场底已不远。在传导过程中，有以下规律，第一，市场底滞后政策底的时间最短为一个半月，最长为半年，空间为-0.42%至-16.53%之间；第二，市场底滞后政策底的下行空间与当时的估值水平成反比；第三，政策底的政策往往是多部门组合拳；第四，政策一般情况下只改变下跌路径，但不改变下跌趋势(市场底总是比政策底低)。

就短期而言，市场风险偏好大幅提升，利于反弹行情的持续。“短期有望迎来年内幅度最大的反弹，逻辑是估值和情绪处于历史底部、快速大幅急跌后政策利好不断，2000年以来每年都有一波涨幅超过10%的行情，今年还没出现。”海通证券分析师荀玉根表示，回顾2000年以来，除了2006年、2007年、2009年、2014年、2015年、2017年单边上涨的年份，其他年份A股均为弱势行情。统计弱势年份的反弹区间上证综指涨幅，发现即使全年行情不佳，但每年都有涨幅超过10%的反弹行情。

“大”、“小”各具机会

当前政策底、估值底已达成市场共识，在向市场底过渡阶段该如何配置？短期反弹行情可关注那些品种？

王剑辉表示，行业配置方面，在近期政策利好的密集释放下，市场情绪得到提振，建议投资者积极布局受政策利好影响较大的银行、保险、食品饮料板块和估值弹性较大的国防军工、半导体、通信板块。一方面，上周五银行理财子公司办法征求意见，新规放松子公司对非标和股票投资的限制，预计将加快表外融资回升，有利于降低信用风险的担忧。同时，包含子女教育、赡养老人在内的专项附加税扣除标准的公布，有利于以食品饮料板块为代表的大众消费的提升。

另一方面，从2月A股市场与国际市场共振下探后的超跌反弹来看，创新科技板块的反弹幅度较大，建议交易型投资者可以在短期内配置国防军工、半导体、通信等创新科技板块。

华创证券分析师王君表示，政策回暖很难在短期改变基本面的趋势，但可以助力估值的修复，因此市场存在超跌反弹的逻辑。从反弹方向看，前期估值快速收缩的中小创成长弹性更大。一方面是由于当前政策更加注重解决中小企业现实问题，无论是通过股权承接化解股权质押风险，还是并购重组再融资政策有条件的放开，都有利于成长企业的估值修复；另一方面，大盘蓝筹面临基本面业绩考验的压力在加大，因此预计接下来的市场风格会更加均衡，上证50指数和创业板50指数都有表现的机会。

民生证券认为，当前阶段建议选择安全边际高的股票。部分基本面确定，市场长期竞争优势显著，具有较大成长空间的消费、科技行业领先企业，若估值达到历史底部，则有配置价值。部分业绩长期持续增长，但近期下跌幅度较大，市场过度反应基本面利空的股票，可以作为超跌反弹中的弹性品种。基建产业链、周期股短期受益于稳增长政策，业绩确定性较高，估值优势显著，有一定配置价值。黄金、农产品等品种也可关注。