“下半年市场从流动性预期到盈利驱动。”东北证券策略团队认为，主要原因在于，上半年A股环境表现为两个因素的组合，一是对经济保持韧性的预期转悲观，二是流动性状态有改善，因此市场结构也表现为流动性预期驱动特征。该团队同时称，“随着对经济韧性的确认和对流动性乐观预期的结束，预计下半年盈利确定性的兑现将成市场最主要的驱动力量，而其中，企业内生性增长将成为选股的最重要因素。”

近7成公司预喜

截至6月21日，从已披露业绩预告的上市公司情况来看，799家预喜的上市公司中，有245家上市公司预增，续盈的有169家，扭亏的有45家，略增的有340家。

以这些公司预计的2018年上半年净利润同比增幅下限来看，净利润同比增长超过50%的公司有172家，其中增幅下限在1倍以上的公司有118家。7家公司净利润同比增逾10倍，增幅最大的启明星辰预计最低增幅在90倍以上，最高增幅近160倍；世荣兆业、国创高新预计的最低增幅在25倍以上；卓翼科技、汉邦高科、海普瑞、华东重机预计的同比增幅下限则均在10倍以上20倍以下。

详细看上述7家公司2018年上半年业绩暴增的情况，增幅最高的前三位启明星辰、世荣兆业、国创高新均是预计扭亏，后四者则均是预增。其中，去年上半年亏损15.74万元的启明星辰，因参股公司独立上市获得投资收益而预计今年上半年净利润在1500万元~2500万元区间；与此类似，国创高新和华东重机均是因为收购而增厚上市公司业绩；世荣兆业、卓翼科技、汉邦高科、海普瑞业绩预增的原因则主要来自于主营业务的业绩增长。

以上述净利润同比增幅下限在50%以上的172家公司所处行业来看，隶属于机械设备行业的公司最多，其次为化工行业，上市公司数量均在20家以上；电子、医药生物、传媒、计算机等行业的公司则在10家左右。

整体来看预喜上市公司所处行业，化工行业预喜的公司最多，达到100家；机械设备、医药生物行业预喜的公司则均在70家以上；电子、电气设备、轻工制造、计算机行业的预喜上市公司数量在40家以上。

相较预喜的上市公司，预计2018年上半年业绩同比减少或者亏损的299家公司则显得有些堪忧。这其中，预计略减有的103家，首亏的有45家，续亏的有61家，预减的有90家。

以上述299家公司预计2018年上半年净利润同比降幅上限来看，有38家公司预计2018年上半年净利润同比下降1倍以上，其中融捷股份、海得控制两家公司的降幅在10倍以上，成飞集成、*ST巴士、罗普金斯、川润股份、维信诺5家公司的降幅在5倍以上。这38家公司中有33家公司是首次亏损，剩余的5家公司则均是续亏。

目前预计今年上半年业绩亏损的公司共有106家，这其中披露净利润区间数据的上市公司有75家。预计亏损金额在1亿元以上的公司有6家，其中续亏的维信诺预计亏损最为严重，料今年上半年亏损6.5亿元~7.7亿元；上海莱士次之，预计净利润亏损4.37亿元~6.5亿元；*ST华信则是预计净利润亏损2.45亿元~3.6亿元。

从上述公司业绩大幅下降或者亏损的原因来看，多数公司是因为主营业务发展不力而业绩受累。而维信诺续亏的原因之一在于通过合并公司来增厚业绩的计划泡汤，合并公司业绩低于预期且二季度主营业务利润仍为亏损。*ST华信则是因为业务停滞，应收款大面积逾期，经营现金流短缺，该公司业绩预计首亏。