本周投资建议：硅光子技术利用CMOS微电子工艺实现光子器件的集成制备，该技术结合了CMOS技术的超大规模逻辑、超高精度制造的特性和光子技术超高速率、超低功耗的优势。8月英特尔推出了一款全新的硅光子产品，可以在数据中心的数据传输过程中提供极大速率。产品结合了硅电子和光学技术，能够在独立的硅芯片上实现近乎光速的数据传输，两公里距离的传输速率可达每秒100Gbs。国内高校、上海微系统所、武邮院、华为等都在积极参与硅光子的研发。2013年华为收购了比利时硅光子公司Caliopa，在此之前，华为还收购了英国光子集成公司CIP。重点推荐关注光迅科技，公司较早就开始布局硅光技术，探索硅光集成项目的协同预研模式，打通硅光调制、硅光集成等多个层面的合作关节，奠定硅光平台基础，是国内为数不多研究硅光技术的企业之一。关注国内硅光子产业进展情况。

风险提示：硅光子产业发展不及预期。(东北证券王建伟)

3、白酒与葡萄酒行业：五粮液提价如期到来 白酒年内第二轮行情有望来临

事件描述

据公开资料，8月30日五粮液全国营销会议召开，五粮液出厂价上涨事件落地：五粮液将普五出厂价每瓶上调60元至739元，建议零售价格829元，并自9月15日执行新价格。同时，我们最新渠道调研了解到茅台全国多地经销商出现0库存、0配额状况，大部分经销商用完全年80%配额，部分经销商用完全年100%配额，如果不释放新的配额，茅台将出现严重的供需缺口。

事件评论

五粮液提价势在必行，利于其长期价值回归。从五粮液战略角度而言，我们认为其提价具有必要性和迫切性。原因在于作为面子消费的高端白酒，价格某种程度上反应了其本身的品牌拉力。过去茅台与五粮液同处一个阵营，但近年来随着价格与茅台拉开，其与茅台在消费者心智占领方面的差距也在不断拉大。今年随着茅台的批价攀升至960元，五粮液批价却仍在660左右，价差从过去200元扩至300元。对于五粮液而言缩小与茅台差距不仅是为了短期业绩，更是长远品牌力重塑、价值回归的必然之举。我们认为随着茅台批价逐渐站上1000(年底或将突破千元至1100-1200)，五粮液合理的批价应在800以上。

五粮液恢复周期相对较长，但库存、成本、竞争等因素下批价拐点或将来临：由于五粮液没有茅台独有的吉芬商品效应(需求伴随着价格上涨而上升)，以及渠道价格仍在倒挂信心不足，其恢复周期相对较长。同时由于4月份提价导致经销商库存较高影响了其价格修复。但从报表预收款和经销商调研看，预计9月中旬前渠道库存将基本消化完毕。本次提价预计将在9.15号执行，预计在9.1-9.15之间经销商将按照679元完成全年打款计划。在库存消化完毕、出厂价提升导致的经销商成本上升、以及茅台批价上行空出的多重因素影响下，我们预计公司年内批价有望站上700元。

茅台多地经销商0库存且0剩余配额，反应了高端白酒恢复强劲。我们调研了茅台安徽、上海、北京、辽宁、深圳、广州等多地经销商，大部分经销商8月已完成全年80%-90%配额，部分经销商完成全年100%配额，因此如果不释放新配额，茅台9月之后将出现严重的供需失衡，批价有望继续上行，目前部分市场批价已经上涨至1000元。