12月18日，上交所发布交易提示称，因*ST三毛（600689.SH）未披露股票交易异常波动公告，公司股票于12月18日开市起停牌。

　　当天，*ST三毛（600689）发布公告称，因公司股票在12月15日至17日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到15%，属于股票价格异动，已于17日起停牌自查。此前，*ST三毛16日跌停报收于7.86元，近三个交易日累计跌幅达12.86%。

　　而引发*ST三毛股价暴跌的导火索则是因公司涉嫌违规被调查而发布的一则退市风险提示公告。

　　12月15日，*ST三毛发布公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，目前正在被中国证监会立案调查。公司如存在欺诈发行或重大信息披露违法行为，公司股票将被上交所实施退市风险警示，并暂停上市。

　　若被实施退市风险警示，公司股票继续交易30个交易日，交易期满后停牌，上交所将在15个交易日内作出暂停公司股票上市的决定。

　　同样，*ST中富（000659.SZ）亦因风险提示而惨遭杀跌。12月18日，*ST中富发布股票交易异常波动公告称，公司股票在2014年12月15日、12月16日及12月17日，连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到12%以上。

　　此前，*ST中富于12月13日发布风险提示公告称，因涉嫌信息披露违法违规，目前公司正在被中国证监会立案调查。根据有关规定，如公司存在或涉嫌存在欺诈发行或重大信息披露违法行为的，公司股票将被深交易所实施退市风险警示并暂停上市。

　　 逾30家提示退市风险

　　对此，上海杰赛律师事务所王智斌律师对21世纪经济报道记者表示，由于退市新规已从今年11月16日起正式实施，这意味着被立案调查的公司，理论上均存在退市的可能性。按照交易所规定，这种风险应向投资者进行及时披露，相关公司应每月发布一次风险提示公告，逾30家公司大面积发布风险提示尚属首次。

　　“如果不公告提示风险的话，上市公司则会构成虚假陈述。不过，这么大规模的集体发布公告，应该是有监管部门的窗口指导。”王智斌律师认为。

　　据21世纪经济报道记者不完全统计，12月15日当天，包括上海家化（600315.SH）在内的6家被立案调查的公司也发布了退市风险提示公告。12月13日一天，进行退市风险提示的公司数量则多达16家，它们分别为三木集团（000632.SZ）、*ST国恒（000594.SZ）、勤上光电（002638.SZ）等。

　　此前，上海物贸（600822.SH）、*ST大荒（600598.SH）等10家公司则分别于12月12日发布了被实施退市风险警示及暂停上市风险的提示公告。截至目前，沪深两市累计已有33家被立案调查公司进行了风险提示。

　　“逾30家上市公司集体发布退市及暂停上市风险警示公告已传递出一个重要信息，当前，监管层正加速推进对市场退出制度的改革进程。”对此，国泰君安分析师乔永远直言。

　　申银万国分析师李筱璇称，最近一周以来，从提示风险到两融检查、中登黑天鹅，再到退市警示和增加新股供给，监管层面口风的微妙变化影响资金进出行为，相关个股股价亦出现大幅异动。二级市场上，上述风险提示个股惨遭大幅杀跌，投资者要适应当下新的形势。

　　同样，作为基金重仓股的上海家化也不幸沦为了“黑天鹅”。12月15日，上海家化发布公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，目前正在被中国证监会立案调查。不过，上海家化发此公告是依证监会新规，并无新案。

　　当天，在大盘反弹的情况下，上海家化股价逆势大幅下挫。截至终盘，公司股票报收35.20元，大跌4.37%。

　　对此，王智斌律师称，与以往退市制度不同的是，退市新规突破了按业绩衡量是否退市的限制，将退市范围扩大至“欺诈发行和重大信息披露违法情形，公司股票交易被实行退市风险警示”。因此，退市新规的发布，标志着没有业绩亏损的上市公司也随时有被退市的可能。无疑，这也加大了投资者遭遇“黑天鹅”的概率。

　　英大证券研究员惠祥凤表示，发布退市风险提示公告的个股短期都面临大幅杀跌，短线规避该类个股。

　　问题公司或面临突然死亡

　　更重要的是，在广东奔犇律师事务所主任刘国华律师看来，如果未来监管层执行退市新政决心强烈的话，今后部分问题公司完全有可能面临突然死亡。

　　“此次超过30家被立案调查公司也是首次集体提示退市风险，监管层以此希望增加投资者的风险意识，并做到买者自负。而受到稽查的上市公司必须每月集中进行退市风险提示，也是对投资者的一种警示。”刘国华律师称，“一般来说，重大违法公司通常需历经较长时间的调查过程，公司的退市进程取决于立案稽查进展。根据规则，调查结果和处理方式一旦明确，则距公司暂停上市和终止上市的时间间隔较短，甚至很多投资者都来不及反应。将来，问题公司面临‘突然死亡’的情形或在所难免。”

　　截至目前，在发布退市风险提示公告的33家上市公司中，多数被立案调查的原因为涉嫌信息披露违规。而康达尔（000048.SZ）则因涉嫌虚假陈述，而被中国证监会立案调查。

　　值得一提的是，虽然多数上市公司收到调查通知书的年份是在2014年，但仍有不少属于在2010年、2011年、2013年等年度收到调查通知书的公司。

　　如*ST广夏就可以追溯至2010年12月，然而，四年时间过去了，公司立案调查仍没有结案。

　　对此，申银万国分析师钱康宁认为，违法事项触动强制退市机制确立后，基于证监会“出现一家退市一家”的严肃表态，上市公司违法成本骤然提升，对整个A股市场违法违规将起到震慑作用。（编辑 庞华玮）