反转的戏码，大喜大悲的起伏，恐怕任谁都避之不及，但如今却在宏达矿业重组一事上真实上演。

　　自8月25日起停牌的宏达矿业，在发布十余篇近乎重复、不具实际内容的重大资产重组进展公告后，终于在本月21日透露“本次重大资产重组为拟以发行股份及支付现金的方式购买江苏大圆银泰商品合约交易市场有限公司(下称“大圆银泰”)100%股权”，似乎一切都在向明朗的方向发展。然而，4天后的25日，剧情竟急转直下，宏达矿业宣布因“与交易对方未就重要分歧达成一致”终止筹划此次重大资产重组。

　　经济导报记者注意到，进入11月以来，上市公司并购重组及定增事项“流产”频发。仅山东板块，便有华东数控、宝莫股份、合力泰、新华锦以及宏达矿业等5只鲁股宣布终止重大事项筹划。“这或与10月底监管层对非公开发行股份政策的窗口调整有关，上市公司与交易对手间最为关键的定价预期受到影响，项目被迫终止便在情理之中。”山东一大型投资公司高级投资经理徐皓对导报记者表示。

　　彻底告吹

　　21日，停牌近3个月的宏达矿业透露，公司正在推进收购大圆银泰100%股权一事。虽仅为只言片语，但作为华东地区最大的贵金属交易场所，大圆银泰的注入，对于主业持续低迷的宏达矿业而言，无疑是提振业绩，加速转型的“良药”。

　　据导报记者查询，大圆银泰成立于2011年12月，注册资本1亿元，大股东是南京大泰投资管理有限公司，持股75%。

　　今年10月19日，大圆银泰正式宣布推出大圆沥青作为新的交易品种，这是继大圆银后的第二项交易品种，大圆银泰也成为国内首家“分离制”交易模式下，产品多元化的大宗商品市场。

　　彼时，业内人士曾预计，宏达矿业与大圆银泰行业跨度较大，若参照华联矿业此前跨界收购情况，不排除有企业想要借壳宏达矿业上市的可能。

　　不过，事情的进展似乎并不顺利。8月25日停牌后，宏达矿业曾数次更改复牌时间。8月25日、9月25日、10月23日均发公告，称将再度停牌不超过一个月。

　　宏达矿业在21日的公告中坦言，公司与交易对方正在努力深入磋商，后续公司将与交易对方在中介机构尽职调查的基础上，就标的资产的估值、业绩承诺、补偿条款进行沟通，对重组标的未来盈利预测进行再次确认，“但仍然在标的资产估值、未来盈利能力、交易对方业绩承诺及补偿等方面存在重要分歧。”

　　令人遗憾的是，这一“分歧”并没有向好的方向发展，而是在4天后急转直下，彻底告吹。

　　负面效应

　　虽然在之后召开的投资者说明会上，宏达矿业反复强调，本次终止筹划重大资产重组事项，不会对公司目前经营造成不利影响。但不言而喻的是，在国内外经济增速放缓、铁矿石市场依旧呈现供大于求的态势下，此番收购大圆银泰股权折戟，以及未来6个月内不再筹划资产重组事项的承诺，对于宏达矿业提振业绩带来不少负面影响。

　　2012年底，宏达矿业借壳华阳科技上市，但随着宏观经济形势的变化，其主营业务铁精粉的市场也进入了寒冬。今年前3季度，公司实现营业收入3.78亿元，同比下降29.71%；实现净利润717.16万元，同比下降93.87%。对此，宏达矿业表示，年内铁矿石价格大幅下跌致使铁精粉毛利率下降明显，公司盈利空间急剧收缩。

　　对于如此颓势，宏达矿业在投资者说明会上表示，公司在未来的经营和发展中，将会更加努力利用现有优势资源积极创造有利条件，拓展公司发展领域，寻找新的盈利增长点。“虽然全球铁矿石价格大幅下跌，公司目前生产经营正常，暂时没有减产计划。”

　　值得注意的是，除宏达矿业外，山东板块另两家上市矿企金岭矿业和华联矿业前3季度均告亏损。

　　来势汹汹

　　不过，宏达矿业的此番折戟并不是个例。据导报记者不完全统计，进入11月以来，已有逾50家上市公司宣布终止重组及定增事项，其中有近20家已披露收购预案。10月份，亦有近60家上市公司中途叫停此类事项。重组“终止潮”可谓来势汹汹。

　　鲁股也不例外，包括宏达矿业在内，仅11月份就有5家上市鲁企宣布终止重组及定增事项。

　　其中，定增计划中有泽熙方面参与认购的宝莫股份于本月9日公告称，决定终止本次定增。此前，宝莫股份拟以7.88元每股的价格向英纳威投资、泽熙增煦、黄伟江、一龙伟业等10名特定投资者定增4.1亿股，募资32.31亿元用于收购一龙恒业石油工程技术有限公司100%股权等项目。其中，泽熙增煦计划斥资6.43亿元，认购8160万股曾成为该计划一大“看点”。

　　华东数控也因纷纷扰扰的控股权之争，以及当前整体经济形势及证券市场环境等客观情况发生较大变化，决定终止与久泰能源内蒙古有限公司及其股东筹划的重大资产重组事项。

　　对此，有券商人士分析认为，三季度市场深度调整之际，受避险心理驱动，在相关准备工作不足的情况下，部分上市公司存在以筹划定增或重组为由而停牌，以规避市场下跌风险的可能。近期市场整体企稳回升，部分停牌公司借势公告终止相关事项并复牌。

　　此外，政策监管的变化，或是造成11月“终止”井喷的重要因素。10月28日，证监会在一场业务培训会上对非公开发行股份业务提出了更为细致的监管要求———其中筹划非公开发行的上市公司，如果此前连续停牌超过20个交易日，则基准日的确定需在复牌后20个交易日后再明确；而按规定，定价基准日的前20个交易日的加权平均价的90%，将成为定向增发的底价。