记者 张厚培

　　沪指自6月中的高位回落以来，累计跌幅己经超过三成，不少公司股价也因此跌破员工持股成本价。分析认为，参与员工持股计划主要为公司核心人员，他们对公司情况比较了解；由此，那些跌破员工持股成本价的公司，很大可能在市场转暖时率先受到资金的追捧，值得重点关注。

　　逾40家公司跌破员工持股价

　　自6月15日回落以来，截止7月8日短短17个交易日，沪指己经跌去32.11%，深成指累计大跌38.99%，中小板和创板指更是分别重挫38.09%和39.38%。不少上市公司股价也因此跌破员工持股成本价。

　　据不完全统计，今年以来新公布员工持股的公司，己经有超过40家公司跌破员工持股计划的持股成本价，部分公司的股价甚至低过了员工持股成本20%；这其中，较员工持股成本折价比较高的有万达信息等。

　　6月11日，万达信息发布公告称，员工持股计划实施完成。据披露，该公司员工持股计划委托大成基金设立“大成基金-万达信息1号资产管理计划”进行管理，管理人于6月8日-10日陆续通过二级市场购买了公司股票累计727.8万股，占公司总股本的1.45%，购买均价为137.26元，总额约10亿元，并锁定1年。

　　意想不到的是，距发布公告仅仅相隔4天，A股便出现历史上罕见的大调整，短短十几个交易日大盘飞流直下，近1400家公司股价腰斩。万达信息未能幸免，6月30日股价盘中触碰40.19元，相比员工持股成本折价41%，其后股价虽然有所反弹，但最新的收盘价51.01元仍较员工持股成本折价超过25%。

　　针对如此情况，万达信息高级副总裁王清在接受记者采访时还很有信心表示，在A股暴跌的大环境之下，万达信息股价调整是正常的。但就目前而言，公司的股价还在价值被不断发现的过程中，员工持股68元的投入一定会有回报，我们对万达员工持股计划的设立及增资始终抱有信心。

　　有分析认为，参与员工持股计划主要为公司核心人员，他们对公司情况比较了解；部分公司股价跌破员工持股成本价，主要是受市场短期快速回落的影响；由此看，那些跌破员工持股成本价的公司，很大可能在市场转暖时率先受到资金的追捧，值得重点关注。

　　值得一提的是，万达信息、汉威电子、鼎龙股份、长信科技、恒顺众晟、雏鹰农牧、欧菲光、科力远均有一定比例的杠杆。如万达信息，员工持股方案显示，其是按照1.5:1的比例设立优先级份额和进取级份额，员工持股计划放了1.5倍的杠杆。

　　“推出员工持股计划的公司，相对来说，资质应该是不错的。此外，员工持股之后，相当于企业的股东，将企业利益和员工利益绑在一起，有利于员工更积极的促进公司业绩增长。”业内人士指出，跌破员工持股计划成本价，尤其是那些员工持股带有杠杆的公司，存在较强的“自救”要求，有望将成反弹急先锋。

　　跌破员工持股价的公司后市机会多

　　在部分公司股价跌破员工持股成本价的同时，有公司欲“逆市”推员工持股计划。如苏宁云商7月7日晚间发布公告你，公司正在筹划员工持股计划相关事项。同一天， 招商银行)发布实施2014年度A股利润分配方案后调整员工持股计划涉及的非公开发行A股股票发行价格和发行数量的公告。

　　分析认为，设立员工持股计划有助于进一步强化公司激励。按照公司公告，公司将于近期设立员工持股计划，该计划将于二级市场直接购买股票。为一旦方案完成后，不仅有利于实现员工激励，对企业股价将来也将起到稳定作用。

　　业内人士对《投资快报》记者表示，与大股东增持和股权激励相比，这样对员工的激励似乎更为直白些，因为大股东增持，主要是针对股东或股东型的高管，而股权激励机制固然惠及诸多中高层员工，但成本较低，员工努力激情可能会有折扣。但是对于在二级市场以市价形式买入股票的员工持股计划来说，他们的身家直接与二级市场股价密切相联，跌一点就被套牢。

　　“所以，他们会更加努力工作，驱动公司业绩快速成长，进而以业绩引导股价上涨，远离员工持股成本。因此，员工持股计划对上市公司业绩的演变动能最充沛、最强大。” 该业内人士称。

　　2014年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，在上市公司中开展员工持股计划试点。《指导意见》明确，上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计划，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工。

　　而实施员工持股计划，相关资金可以来自员工薪酬或以其他合法方式筹集，所需本公司股票可以来自上市公司回购、直接从二级市场购买、认购非公开发行股票、公司股东自愿赠与等合法方式。

　　“和大股东或高管增持、股权激励以及定增底价等一样，员工持股计划的购买价格，肯定可以作为二级市场投资的一个参考指标，而且这个指标的含金量还很高，因为员工持股计划涉及的参与人员更多，而且往往有杠杆，那就决定了这个投资不能长期亏钱。”券商投资顾问认为，跟着员工持股计划买股，从一个稍微长一点的周期来说，其安全边际较高。

　　除了跌破成本价的个股，信达证券认为还可以关注两类员工持股公司投资机会：一类是尚未在二级市场完成建仓的公司，近期市场大幅回调或将加速购买标的。还有一类是具有高送转条件的员工持股标的，这些公司或具备推出高送转的潜在动机。

　　个股点将台

　　中来股份

　　中来股份6月26日发布公告称，公司第一期员工持股计划已完成股票购买，通过二级市场交易的方式购买公司股票52.5万股，占公司总股本的0.44%，交易均价为81.89元/股。但7月8日收盘，公司的股价仅40.45元，较公司第一期员工持股计划成本折价超过五成。

　　券商分析指出，公司生产的涂覆型背膜不需要使用胶黏剂，具有成本优势；自主研发的氟碳涂料，摆脱了国际龙头企业对氟膜和高端胶黏剂的垄断控制。此外，公司年初收购FILMCUTTER 后，将借机进入欧洲市场，FILMCUTTER 的品牌好，未来凭借中国公司良好的服务意识，将会抢占更多市常考虑到位公司目前股价均为第一期员工持股计划成本的5折，逢低布局正当时。

　　公开资料显示，中来股份2014年9月上市，主要产品是太阳能电池背膜的研发、生产和销售，产品为涂覆型背膜。公司背膜产品是国内首家同时通过了德国莱茵TUV、美国UL和日本JET等国际认证的，在粘结性、耐候性、阻隔性、电气绝缘性等方面均达到了国内领先和国际先进水平。

　　慈星股份

　　慈星股份6月4日公告，公司员工持股计划完成股票购买。据悉，公司员工持股计划筹集资金总额上限为13640万元；参加员工持股计划的员工总人数不超过185人；拟通过股东协议转让或二级市场购买不超过1400万股；业绩考核目标为：2015年-2017年归属母公司净利润不低于1.5亿元、2.5亿元(增长66.7%)、3.5亿元(增长40%)。

　　“员工持股计划显示公司对业务恢复的信心”分析人士指出，据公告，公司正筹备一个关于针织毛衫快速定制平台的工业4.0项目，公司大股东具云基因，同时慈星在款式储备、制版数据库和设备等方面具备优势，未来有望与大电商合作实现快速突破，市场空间广阔。公司股价跌破公司员工持股计划较多，给了极好的抄底机会。

　　东兴证券研报称，公司业绩迎来拐点；海外业务、新产品为公司主业提供增长动力；公司高起点、全产业链布局机器人产业，正逐渐开花结果，收购苏州鼎纳切入高端机器视觉领域；拟打造针织毛衫快速定制平台拥抱“工业4.0”和“互联网+”，有望获得质的飞跃；公司在手现金20亿元，外延式扩张预期强烈；员工持股计划实现上下利益一致，激励力度大，有望极大调动员工积极性。

　　大北农

　　大北农推出的员工持股计划，公司控股股东邵根伙计划向该员工持股计划无偿赠与9848万股大北农股票。员工持股计划的资金来源分为两部分：一部分是邵根伙无偿赠与9848万股大北农股票；另一部分是参与计划的员工，按其获赠股份市值的20%“自掏腰包”作为员工持股计划的设立出资。该计划将分三批实施，参与员工总人数约3000人。

　　海通证券认为，员工持股计划体现了公司致力于让尽可能多的优秀员工持有公司的股份，力争在企业文化、创业机制、财富分享上创造决定性优势，最大程度上稳定员工团队，吸引行业内外优秀专才，激发员工永不止息的创业激情和工作潜能，全力推动公司在新时期战略转型目标的实现。计划的实施有利于公司和员工的“双赢”。

　　7月6日， 大北农公告，公司全资子公司农信互联拟出资1亿元设立互联网支付公司“北京智农支付科技有限公司”，由农信互联100%控股。分析认为，设立支付公司是公司战略的落地，完善了公司平台生态圈，有利于形成闭环的互联网平台商业模式。预计未来生猪交易平台、金融产品等将逐步上线，形成完整的生态圈。

　　雪迪龙

　　雪迪龙推出员工持股计划，参与对象包括公司董事、监事、高级管理人员、公司及子公司骨干员工，首期共计186人。员工持股计划股票来源为：通过二级市场购买、参与认购公司非公开发行的股份、参与认购股票配股、定向受让控股股东及/或其他股东所持雪迪龙股票等。

　　分析认为，员工持股计划的实施将健全公司长期激励约束机制，有助于团队稳定和激发活力。国泰君安研报称，雪迪龙在水质监测仪器、VOCs 监测仪器、环境大数据、环保信息平台等领域，公司通过成立合资公司、合作研发等方式，已进行前瞻布局。公司在手现金充足，无有息负债，且大股东股权比例较高，有能力延续目前发展思路，持续进行多点布局，渐入收获期。

　　据悉，公司目前的业绩贡献主要来自于脱硫脱硝监测设备，受益于中小锅炉市场启动和大气污染排放标准的提高，脱硫脱硝订单出现迅猛增长，预计未来两年两个市场仍有很大空间。1、提标改造：《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》带来改造升级新需求、2、中小锅炉市场的启动；3、新的监管将增加水泥厂等市场需求。

　　《投资快报》发自广州