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北斗国际化大提速抢筹8只股
作者:admin 更新时间:2015-5-1 16:04:42 点击数:276
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  卫星导航学术年会将举行 北斗国际化提速

  据资讯获悉,第六届中国卫星导航学术年会将于5月13日在西安举行,主题为“开放、连通、共赢”。据了解,此次大会重点探讨我国北斗导航系统与“一带一路”发展的结合点。另外,3月底我国发射了首颗全球组网卫星,推动全球组网建设。机构预计,在信息安全和“一带一路”建设的推动下,北斗产业正迎来加速发展期,预计到2020年北斗产业产值将达到4000亿元,重点应用领域占有率达80%。

  3月底,我国首颗新一代北斗导航卫星在西昌卫星发射中心发射升空,顺利进入预定轨道,标志着北斗导航系统由亚太区域运行向全球拓展。这是我国发射的首颗北斗全球组网卫星,将开展新型导航信号体制、星间链路等试验验证工作,为北斗卫星导航系统全球组网建设提供依据,2015年我国将发射4颗至5颗新型全球组网卫星。未来5 年,我国将建成由5 颗地球静止轨道和30 颗地球非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统,实现全球区域覆盖,并且国内精度达到2.5 米,超过GPS.

  北斗全球组网卫星发射,以及“一带一路”战略的加快实施,北斗国际化进程也在提速。据了解,目前北斗系统主要通过两种途径参与国际合作:一方面是积极推动北斗系统进入国际民航、国际海事、移动通信等国际组织;另一方面是积极推动北斗系统服务国际社会,在东南亚等地推广普及北斗产品、建设地基增强系统。

  另外,北斗导航系统在国际市场的认可度,也在逐步提高。3月16日我国北斗卫星导航系统与欧洲伽利略卫星导航系统频率协调达成一致意见,这是继去年底北斗系统获国际海事组织认可后取得的又一国际突破。此次协商成果,是国际社会对北斗系统的全面认可。随着北斗导航系统全球组网的开始,卫星导航应用将获得大力推广,北斗导航系统将成为继高铁、核电之后的又一国家名片,成为走出去战略的重要组成部分。

  根据导航定位协会预测,2015年卫星导航产业总规模达2250 亿元。北斗军用市场方面将率先启动,未来五年总体规模能够达到200 亿。北斗民用进入推广期,交通等重点应用领域,将获得更多政策扶持。机构预计,新组网周期的开启将使得北斗产业进入新一轮发展期,预计2015 年北斗国防应用市场延续翻倍增长势头。在军民融合上升至国家战略的背景下,民用市场也将出现快速增长。

  公司方面,海格通信在军品领域拥有优势,多个北斗终端产品多次获得军方订单。另外,公司在卫星通信市场竞争力也较强,为国内卫星通信设备主流供应商,近日公告获得特殊机构客户1.43亿元订单。华力创通在北斗军品和民用领域均拥有竞争优势,去年年报显示卫星导航收入同比激增135%。公司表示,目前北斗业务增长主要集中在军品订货,民用主要在交通领域及渔业等行业应用,此前与广东好帮手签订的1.8亿元北斗车载导航合同,预计上半年会有小量供货。

  相关个股研究

  海格通信:借北斗之力,乘军民融合之风继续腾飞

  研究机构:方正证券

  公司是我国国防军工通信领域的龙头企业(原国营第七五〇厂,广州无线电集团的主要成员企业之一).2014年度实现营业收入29.54亿元,同比增长75.43%,其中国防军工的收入占比超过55%,归属上市公司普通股股东的净利润4.43亿元,同比增长35.72%。在产业与资本双轮驱动,军民融合发展战略布局下,公司业已形成四大核心业务(无线通信、北斗导航、卫星通信和数字集群)和十大产品线(无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群、频谱管理、模拟仿真、信息服务、气象雷达、船舶电子、芯片设计)。在国防军工信息化建设强力推进的大背景下,在军民融合战略深度发展的政策环境下,在北斗产业高速发展的圈地布局下,未来可见数年,公司将获得快速稳定的发展。横比通信领域上市公司,公司估值水平较低,具有足够的投资安全边际。更难能可贵的是,国有军工企业的市场化激励机制使得公司如虎添翼,业绩超常发展可能会成为一个常态。基于此,我们首次覆盖给予强烈推荐评级。

  投资要点

  1. 四大核心业务优势明显,助力公司业绩蒸蒸日上

  1.1 数字化部队建设奠定无线通信稳定增长的业务新常态

  无线通信是我国军方传统的通信手段,并且作为公司的传统主营业务,经过几十年的深根细作,已形成了多频段、多形态的电台和整机产品,广泛运用于各个兵种。公司作为我国军用无线通信领域最大的整机供应商,是行业内通信整机厂家中唯一一家承担全天候覆盖我国疆土的军方大型通信科研项目的总体单位。在未来的数字化部队建设中,无线通信将继续保持平稳的增长势头。

  1.2 北斗导航、卫星通信和数字集群作为公司三大军民融合的核心业务板块,呈现爆发式的增长势头

  1.2.1 新一代北斗导航卫星成功发射,拉开了北斗产业链新一轮的投资热潮

  公司在北斗导航板块已形成了“芯片-模块-终端-系统-运营服务”的全产业链布局,是军用北斗导航市场的龙头企业,今年一季度已获得2.52亿的国防军工北斗导航及电台订单。行业应用方面,公司目前在公务车、海关电子通关系统服务、“两客一危”等行业均有布局:公司给广州市纪委公务车加装1万套北斗/GPS双模终端并签订了5年服务合同,每年服务收入约2000万;公司还给广东海关搭建南方物流网实现往来港澳3万多艘船只电子通关,通过销售北斗/GPS双模终端和收取服务费盈利,每张报关单收取14块钱的服务费,公司还在继续将这种盈利模式推广到东南四省。未来,公司还将在智慧城市、精确农业、高精度等行业做更大的产业布局,抢滩北斗产业链巨大的市场空间。大众应用方面,子公司广州润芯参股公司研发的“航芯一号”射频芯片今年实现量产进入中兴等品牌手机。北斗产业布局为先,公司利用自身的品牌和技术优势,2015年紧密把握北斗产业脉搏,在引领国防军工应用基础上,抢滩行业市场,为北斗行业应用的全面爆发做好了准备。年底将要投入使用的北斗产业园将进一步整合军用北斗和民用北斗板块,建立北斗产业集群,形成协同效用。

  1.2.2 卫星通信崭露头角,为公司收入带来新的增长点

  公司是国内卫星通信设备的主要供应商之一。公司自2006年自主研发卫星通信产品,2012年已通过用户鉴定,2013年开始获得批量订货,近日公司与特殊机构用户签订约1.43亿卫星通信及配套设备合同,未来增速可期。美军的通信手段中卫星通信占比85%,中国以往占比很低,近年逐步提高,但也仅占到5-10%,未来还会有很大发展空间。公司目前的卫星通信业务主要集中在国防军工领域,同时也在积极拓展海警局、海事卫星等方面的民用市场。卫星通信将是公司未来稳定增长点。

  1.2.3 “模转数”吹响集结号,开启数字集群新征途

  公司数字集群板块通过外延式并购,先后收购深圳天立通和四川承联,全面布局军用和民用市场,可提供终端-系统-服务的完整数字集群系统解决方案。2014年军用数字集群已通过用户鉴定,今年有望获得订单。四川承联作为民用专网市场的老牌企业,在全国十多个省市的人防、公安和武警市场都占有一定份额,未来“模转数”的民用专网市场有望给带来公司较大营收。数字集群双向布局,百亿级的市场容量将带来该板块未来几年业绩的高速增长。

  2. 十大产品线协同发展,为增长注入更大动力

  在母公司的统一管理之下,各个子公司独立经营,在频谱管理、模拟仿真、信息服务、气象雷达等特色板块增长迅速,成为各细分行业的个中翘楚。各个板块协同发展,保证了公司整体盈利的持续快速增长。公司最近数年进行了一系列收购兼并,完善产品系列,并提高了抗风险能力。例如摩诘创新主要从事军机飞行模拟器研发生产,其六自维度电动平台在国内技术领先;怡创科技是最早拥有“通信信息网络系统集成企业资质证书(甲级)”的民营企业之一,是目前国内排名靠前的网络建设、维护和优化的企业,收购怡创科技是公司从专网进入公网的关键之举。公司围绕通信主业,在各个市场积极开拓,军民相依,专网公网同时布局,通信和周边产业协同发展,进一步扩大了公司的盈利空间。

  3. 国有军工企业机制灵活,股权激励确保了公司的持续稳定发展

  公司在2000年进行股份制改革之时即推出在集团内部的招股工作,且股份认购向经营管理人员和业务骨干倾斜。2010年公司上市之时,董事长杨海洲等47名自然人股东的持股比例占到72.0466%(个人持股比例分散).2014年11月公司再次推出员工持股计划,非公开发行股票7500万股,募集资金11.8亿元,存续期为3+N年。其中4500万股由广电集团认购;公司董、监、高认购355万股、公司员工认购2645万股,参与认购人数超过1000余人,占公司总人数的20%左右。员工持股计划一方面有利于留住人才,激发员工的积极性和创造性,释放公司各业务板块发展潜力;另一方面,顺应当前国企改革的号召,建立灵活高效的企业机制,确保了公司的持续稳定快速发展。

  4. 投资建议:保持稳定增长的低军工股票,强烈推荐 2015年,军民融合三大业务板块是公司发展的重点,也是增长的关键。自2012年北斗区域网组建完成之后,公司的北斗导航板块三年间保持年均100%以上增速,今年是区域网向全球网跨越的元年,高速增长趋势有望继续保持;卫星通信自2013年开始实现批量生产之后,2014年增速达到85%,我们认为今年的增速有望保持50%以上;数字集群2014年收购四川承联完成并表,今年在军用订单和“模转数”双引擎驱动下,增速可期。 我们保守预测公司2015-2017年EPS分别为0.62、0.85、1.12,对应PE为49、36、27,相比通信板块行业平均PE为136倍处于较低水平。在产业与资本双轮驱动,军民融合发展战略布局下公司已形成四大核心业务和十大产品线,具有较强的抗风险能力,2015年将继续保持较大增长,加上军工和民用市场的双向布局开拓,业绩具有极大弹性。我们对公司首次覆盖,给予强烈推荐评级。 风险提示:市场开拓低于预期;订单低于预期
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