核心观点:

　　长电成功并购星科金朋,看好大陆业者通过并购迈向国际一流水平。

　　2014年12月30日,长电科技公告,长电科技、中芯国际旗下的芯电上海与大陆集成电路产业基金共同出资,以7.8亿美元收购新加坡封测企业星科金朋。此次并购中,国内封测龙头长电科技“以小博大”,充分借助了产业基金的力量。同时长电有望借助此次并购获得先进封装技术,进一步拓展客户与市场。国家集成电路发展纲要明确支持企业并购重组,封测行业属性又决定企业非常适合通过并购来做大做强。在产业基金支持下,我们看好国内封装业者效仿封测龙头日月光,通过并购策略提升产能、技术、市占率等,迈向国际封测一流梯队。

　　台股LED:照明迎急单、封装大扩产,2015年LED 前景仍看好。

　　LED 在2014年下半年增长疲软,尤其是LED 芯片受到下游厂商重复下单以及库存过高的影响,从Q3起开始走下坡路,导致LED 市场需求下滑及价格竞争。然而随著近期LED 照明库存去化接近尾声,LED 需求已经重新涌现,台厂隆达近期接到不少客户急单,甚至必须采用空运来交货。

　　同时,LED 封装大厂亿光近日也宣布了5年300亿元新台币(折合人民币约58.61亿元)扩产计划,堪称LED 业最大手笔投资。从上游芯片厂晶电,到下游封装龙头亿光,到全产业链布局的隆达,大动作频生,都对明年展望乐观,多数厂商对明年营收成长的预期都达到20%以上。我们认为LED产业未来整体景气度仍较为乐观,经过2014年LED 照明市场需求大起大落的变动,2015年整体市场将保持相对平稳的增长。

　　上周电子行业表现回顾。

　　上周,大陆电子行业表现不佳,申万电子指数下跌2.96%。其中,机壳&结构件板块表现相对较好,上涨1.77%。机壳龙头长盈精密受益于机壳金属化浪潮,近期产能持续满载,供不应求。上周长盈精密上涨5.78%。从台股市场来看,电感、镜头模组以及手机板块表现良好,分别上涨4.06%、3.22%以及2.93%。台股电子板块2014年表现较好,全年涨幅高达20%。

　　推荐组合。

　　三安光电、长盈精密、得润电子、立讯精密、华天科技、海康威视、太极实业、振华科技、大华股份、阳光照明、佛山照明。

　　风险提示。

　　行业景气度低于预期;人工和材料成本大幅上涨;价格下跌过快风险。