昨天，受美国股市收跌及中国平安即将全流通的影响，沪深股指双双小幅跳空低开，随后在中国平安放量跳水的打压下，沪深股指快速向下滑落。午后，在抵御住蓝筹股跳水的拖累后，伴随港股的大幅走高，A股个股也出现大面积反弹。最终，上证综指以带长下影线的小阴线报收，成交量则小幅放大，显示经过几个交易日的无量反弹后，多空双方的分歧再度加大。

　　从盘中热点来看，区域振兴受惠板块热度不减，福建板块、新疆板块、天津板块等纷纷拔地而起，成为市场中主要的做多力量。不过，投资者在选择上也应有所区别，对于前期涨幅已大开始构筑顶部的品种要予以回避，适时参与其他补涨个股，毕竟区域振兴受惠板块仍然处于一哄而上的概念性炒作阶段，尚未过渡为真正受益股的中线上升行情。

　　与题材股的活跃形成明显对比的是，基金等主流机构重仓持有的大盘权重蓝筹股仍然无法摆脱弱势探底的局面。之所以蓝筹股始终处于疲弱状态，主要还是受到来自于宏观政策所造成的多重负面影响：首先，中美两国同时收缩金融体系的流动性超出市场预期,加大了市场对全球流动性紧缩的预期升温。同时，3月初即将召开的"两会"也将对未来宏观政策走向产生决定性影响。因此，在目前国内外诸多因素错综复杂、政策不明朗的背景下，部分资金只能暂时选择离场，机构投资者也大多选择按兵不动，以至于节后股市欲振乏力。

　　近期A股市场表现出的"一半是海水，一半是火焰"式的走势，基本上预示了今年上半年的运行态势。在政策面与宏观经济面均存在诸多不确定性因素的情况下，A股市场的整体性机会十分渺茫，取而代之的则是局部热点所带来的阶段性交易机会。从短期来看，在众多主流机构偃旗息鼓的背景下，股指缺乏向上突破的动力，未来最为乐观的可能就是在年线上方形成横向震荡整理的局面。对此，投资者还应防范久盘必跌的意外局面，因此要随时留意政策面的变化。上证综指目前面对3050点附近的较强压力，在较低量能的支撑下很难轻松逾越，年线目前已成为多空双方争夺的焦点。一旦年线失守，投资者则要做好股指破位探底的心理准备。

　　和讯信息 崔晓黎

　　■观点组合

　　●联讯证券 何加伟

　　窄幅震荡将成运行常态

　　目前3000点已经由春节前的强支撑位逐渐转变为节后的压力位，3010点-2950点应该是大盘波动的正常范围，小幅震荡将是大盘短期内的运行常态。

　　在操作上，投资者没必要过于担心，在仓位控制好的前提下，盘中依然存在不错的交易性机会。一是高送转股。针对已公布有送转股计划的个股，建议逢低介入，把握好股东大会召开前后以及除权前后的操作时间点。二是区域性板块。在海南板块熄火后，其他区域板块能够接棒，表明区域板块依旧存在炒作机会，建议重点关注新疆、西藏、广西等几大板块。

　　●大摩投资

　　相对差钱宜观望

　　节后的两个交易日，A股一直表现疲惫，尤其是大盘蓝筹股的不作为，更是拖累大盘萎靡不振。因此，大摩投资对后市仍然维持谨慎观望的态度。

　　近期政策面对市场影响较大，两次上调存款准备金率都毫无征兆，央行收缩流动性的信号很明显，无疑增加了市场变数。股市在"相对差钱"的情况下，弱势震荡的格局难以改变。

　　技术上，春节前的连续四天反弹都是在缩量情况下出现的，说明做多资金并未形成气候。从日内分时线上可以发现，昨日午后盘中反弹的过程中也没有成交量配合，反弹可信度低。种种迹象表明，节前的反弹以及节后的震荡均没有量能配合，更加符合我们以上的判断。

　　目前股指点位从技术上已经钝化，指数不作为，但赚钱效应还是有的，说明市场人气仍在逐渐升温。因此，虽然短期震荡格局很难打破，但长期的震荡蓄势可以让我们更加看好未来上行的潜力。

　　●国金证券首席分析师 金岩石

　　"疯牛"过后是"卧虎"

　　2010年信贷实际上将比2009年更宽松，2010年股市和楼市都会继续2009年下半年的牛市，但是股市的上升趋势会放缓，楼市也会结束2009年的狂飙突进，2010年股市的运行区间将在2700点-4000点。

　　但2010年和2009年相比，少了两个东西：第一，2009年的V形反转出乎所有人的意料，但这个V形反转在2010年不会再出现。第二，2009年各国政府努力的方向是一致的，都是刺激经济。但到2010年，各国政府都面临政策性调整，所以政策的不确定性成了2010年最大的市场忧虑。

　　我认为，2009年是牛气冲天，2010年是卧虎藏龙。今年的股市是"卧"式的，不会出现虎虎生威的情况。今年的指数运行区间是2700点-4000点，市场出现10%的调整是正常现象;短期内没有新高，市场跌破3000点可以买，但要承受10%的风险。