周四信托板块集体拉升，陕国投A封涨停，安信信托、香溢融通、经纬纺机、中航资本等个股涨幅居前。

消息面上，备受业内瞩目的商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)于本月下发至银行。在《征求意见稿》中新增了对银行理财业务分类管理、禁止银行发行分级理财产品、银行投资非标资产只能走信托通道等内容。业内认为，银行理财新规极大的降低监管难度，从而提升了监管层对于整体风险的把控能力。

中建投信托研究创新部相关人士认为，在大金融监管趋势下，泛资管市场的监管套利空间正在逐步缩小，信托机构的优势反而凸显出来。

上述人士还表示，新版银行理财业务监督管理办法将引导未来银信合作进一步加深。“这种加深不简单局限于通道合作，未来信托公司去通道化的大方向没有发生改变。未来信托公司的竞争仍然集中在主动管理能力、风险控制能力、资产配置能力等方向。”

【个股研报】

安信信托：业绩高增长持续，静待定增落地

事项：公司公布16年中期业绩快报，预计2016年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将增加65%左右。

平安观点：

业绩增速符合预期，主业延续高增长

安信信托业绩预增公告披露公司2016 年上半年净利润增速65%，对应净利润贡献约14 亿，基本符合预期，我们测算公司2 季度单季净利润环比1 季度增长26%，基本保持平稳。我们判断信托规模的平稳扩张是公司业绩稳健增长的主要原因，公司盈利水平明显好于同业(15 年信托报酬率1%vs 行业0.5%)，预计全年业绩高增长将得以持续。

资本补充箭在弦上，投资端多元布局

公司定增已于6 月15 日顺利过会，待批文落地即可完成发行，50 亿资本补充完成后公司净资产将突破百亿，公司将跻身国内前十大信托公司之列，未来主业增长空间将进一步被打开。与此同时，公司固有投资的布局也将加快，目前公司参股泸州商业银行已获银监会核准，而参股设立寿险公司也在平稳推进之中，安信信托一直以打造多元金融平台为自身发展目标，预计新一期定增落地后，公司在其他金融领域的布局将会有所加快。

投资建议：高增长延续，静待定增落地

公司信托主业增长稳健，新一期定增有望下半年落地，随着资本金补充到位，我们认为公司增长空间有望被进一步打开，业绩有持续超预期可能，同时公司向股权投资、家族信托、养老信托、财富管理等方向的转型仍有看点，金控平台的推进按部就班。我们维持公司16/17 年45%/31%的净利润增速预测(考虑定增摊薄对应16 年EPS 增速21%)，公司目前股价对应16 年PE12x(考虑定增摊薄对应16 年PE14x)，远低于可比同业平均26x 的水平，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：信托资产质量出现问题；金控转型进度低于预期。(平安证券)

陕国投A：投资收益贡献利润，信托主业表现稳定

事件

一季报披露

2016年一季度，公司实现营收3.47亿元，同比增加104.51%，归母净利润1.45亿元，同比增长92.43%。基本EPS0.0468元/股，同比上升50.97pct，加权ROE1.91%，与上年同期持平。总资产81.9亿，净资产75.1亿，同比分别下降6.34%和1.9%。

简评