经过新年近一周的交易，投资者期待的“开门红”行情未能实现。昨日沪深股市午后加速调整，大盘跌破了3200点整数关口。是期待蓝筹重新崛起，带领股指冲关？还是布局中小盘股，等待其高成长带来的超额收益？这已成为业界争论的焦点。

　　个股普跌迹象再现

　　周四，股指早盘呈现震荡盘跌走势，午后出现连续放量下跌走势，最终上证综指报收3192.78点，跌幅1.89%。个股呈现普跌格局，两市共计上涨家数仅241家，下跌家数则达1377家；跌幅居前的板块有汽车、3G、通信、电器、钢铁等。

　　从指数贡献度来看，工商银行拖累大盘下跌5.46点、中国石化拖累大盘下跌4.21点、建设银行拖累大盘下跌2.63点。而资金监控数据显示，两市共计流出资金74.9亿元，净流出前五位分别为汽车、银行、酿酒食品、电器、房地产板块。

　　三大重压有待消化

　　一些市场人士认为，三大因素可能导致了目前大盘的调整态势：其一，市场担心央行收紧流动性。日前召开的2010年中国人民银行工作会议提出今年工作的重点，既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定物价，有效管理通胀预期。市场担心央行可能将着手收紧流动性，从而引发市场对于央行收紧流动性的忧虑。统计显示，央行在新年第一周至少回笼了1070亿元资金，表明其收紧流动性的意图较为明显。

　　其二，密集IPO发行造成资金面的压力。本周两市有14只新股密集发行，除了周一、周二各有3只新股之外，世纪鼎利、福瑞股份、华力创通等8只创业板新股在周四集中申购，对二级市场资金面构成一定的负面影响。另据统计，本月前两周两市将共有21只新股完成IPO，其中包括两家主板公司、11家中小板公司以及8家创业板公司，发行家数创下历年元月的最高水平。

　　其三，基金调仓力度加强，令蓝筹股表现起伏不定。由于去年以来，基金重仓的家电、汽车板块整体涨幅巨大，阶段性的获利回吐压力造成相关板块加速调整，从而成为大盘目前最大的做空动能。

　　风格转换短期不畅

　　从近一个多月的走势看，各方期待的跨年度行情始终未能有效展开。其中，以基金为代表的机构，在“坚守蓝筹股，还是挖掘中小盘”的问题上，始终有着较大的分歧。

　　信诚中小盘股票型基金拟任基金经理闾志刚表示，近期市场风格转换不畅，主要是因为中小盘股票短期估值已偏高，缺乏上涨动力；而大盘股除了缺乏资金推动，本身也面临诸如银行融资压力，地产股的政策风险等阻力，限制了市场向上的空间。

　　闾志刚指出，虽然目前中小盘股的估值偏高，但从发展的眼光来看，中小盘股的最大特点就是成长性高，业绩弹性非常大，其爆发性的增长，随时可能抹平目前静态的高估值。

　　而中银基金则认为，目前中国仍然处在经济长周期的上升阶段，即公司成熟与繁荣阶段，这一阶段也是城市化的加速期，类似于美国20世纪初和日本上世纪60年代后半期，中国同样面临公司繁荣时代来临的重要契机。当时美日韩股市和美国城市化的例证也证明，以并购、商业创新和全球化为方向，在这一阶段中国的公司将向预期中的大型化和多元化方向发展，2010年投资蓝筹公司适逢这样一个很好的机遇。