结构性分化加剧 技术面看跌后市
从本周市场盘面表现来看,结构性分化成为市场的主基调,主板和创业板交替上演“调整和反弹”的跷跷板行情,这也使得市场在2000点附近反复挣扎,呈现“围而不攻”的态势。而从技术形态分析,沪综指自去年9月12日调整以来,去年12月4日、今年2月20日和4月10日的每一波小级别的反弹高点逐级下降,每次调整低点则是逐级走低。以最近三次的2000点保卫战情况来看,沪综指运行于5日和10日均线之下的时间也在拉长,底部震荡修复的强度在下降,而创业板指数自今年2月见顶之后,震荡回落之际以20天均线作参考,其反抽的力度逐次下降,阳K线数量及反弹修复均线的高度均在下降,而下方的均线支撑中枢也渐次下移,30天线、60天线、120天线等短暂支撑后,均告失守。目前来看,250天线亦是岌岌可危,可以说,创业板每一次反弹都是减仓的机会。
按照上述分析,我们预计本次如果不存在外来政策因素扰动,沪综指有效下破2000点的概率已经越来越大,而创业板将是届时调整的重灾区。但是国务院周五正式发布新“国九条”,再次凸显管理层呵护资本市场的政策取向,其中的“积极稳妥推进股票发行注册制改革;提高上市公司质量,鼓励上市公司建立市值管理制度;扩大资本市场开放,便利境内外主体跨境投融资”应该说对市场有一定的积极提振,考虑到自去年四季度以来的调整中资本市场政策发布仅有短期刺激作用而无法扭转中期趋势,我们建议投资者对其积极作用应该保持一份谨慎。